中辉期货：7月19日有色金属早评

　　新疆希铝80万吨减产基本标志新疆违规产能出清将会给山东、内蒙违规产能带来极大压力，加速其去产能进程，但仍属于预期内的减产量但减产时间节点超预期，鉴于当前显示供需压力较大，据SMM数据显示五地流转库存仍处于年内高点124.2万吨，上涨持续性存疑；沪锌：国内精炼锌产量环比增加8.8%但弱于预期、而需求因华北前期环保监察后恢复，实际消费表现强于预期，库存存在继续下降可能。前期进口窗口打开后近期进口锌锭流入量较大，国内现货及盘面承压，期限结构在现货供给缓解及终端消费悲观预期修复双重作用下基本回归正常，当前价格已进入短期资金博弈阶段，并无明确的方向性。

　　盘面看点：

　　短期利多消化，价格上冲动力减弱，上方压力位参考14500；7月18日LME锌库存增8450吨至272650吨，同时注销仓单137,750吨，占比大幅下滑至50.52%，现货贴水扩大至6.5美元/吨，短期挤仓风险回落，SHFE锌减少201吨至32494吨。

　　策略建议：

　　沪锌短期观望，待价格反弹至23800-24000区间抛空；沪铝可回落谨慎接多，因产能关停消息预计将此起彼伏但皆未超预期较难推动价格大幅上扬，而现实的过剩压制涨幅，短期暂定性为高位震荡。

(责任编辑：阿祖)

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