中辉期货：7月5日有色金属早评

　　上周末传闻新疆希铝将减产，阿拉丁(ALD)了解，目前新疆希铝已经停槽30余台，政策接力推动铝价阶段性强势运行。但我们仍建议保持相对谨慎态度：其一，当期兑现的减产皆是预期内的计划并没有超预期，其二、当前库存仍维持在高位，现实供需压力不减，仅当前的政策兑现力度上涨幅度有限；沪锌此轮大涨主因LME锌库存注销仓单大增，库存量降至近几年低位，后期锌价走势仍需关注仓单及库存情况，上周注销库存占比达76.11%，库存持续下降及注销仓单占比走高导致LME锌市场面临挤仓风险，短期库存偏低而产量边际增量未释放，价格相对强势。

　　盘面看点：

　　短期沪铝走势蓄势待发，受希铝传言减产刺激，铝价短期脉冲上行；国内锌冶炼厂检修高峰已过，原矿供应边际增加、加工费开始步入回升通道，中期供应增加可以预见，前期期货深贴现货已经修复，进一步上行动能有限，当前焦点在于LME在低库存下，大幅注销仓单的软逼仓何时结束。

　　策略建议：

　　沪锌观望；沪铝可考虑在1708合约14000-14100择机短抛或谨慎观望。

(责任编辑：阿祖)

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