国投安信期货：7月20日有色金属早评

　　观点概述：镍市方面，隔夜伦镍高位回落，现货方面，LME镍贴水扩大1.5至贴水48.5美元，库存继续增加1416至375384吨。国内市场俄镍贴水持稳150元左右，近期镍现货进口窗口打开，市场上俄镍货源有增多，俄镍贴水持稳，后期镍现货进口量或将回升。镍矿市场上，贸易商与镍铁厂持续处于拉锯状态，镍铁厂多压价，成交整体偏弱，近期高镍铁价格偏强，镍铁厂复产意愿增加。不锈钢现货价格拉涨后无锡盘面已逐渐显现疲态。在供应预计充沛的背景下，镍价上方空间仍有限，关注上方阻力位有效性，国内80000元,LME9800美元，操作上暂观望。

　　铜市方面，周三铜价高位回落，从基本面上看，虽然秘鲁矿业宣布举行全国范围的大罢工，但LME铜库存增加1975吨，现货贴水扩大到37美元，还有美元暂时止跌都给铜价以压力，另外中国国家统计局数据显示，6月份中国铜产量创2016年以来新高，达到76.8万吨，同比增长12%，也是压力之一。从大环境来看，近期全球经济数据良好，是铜价的主要支持，周四日本和欧洲将召开央行会议，关注会议对于流动性的基调。从技术上看，铜价仍在6000美元附近震荡，交易上可观望，等待明朗。

　　锌市方面，LME注销仓单继续下降，减少1175吨，报136575。注册仓单减少275，报134625，库存下降1450吨。注册仓单增加导致库存上涨，LME锌价走低一波后有所回升。昨日夜盘呈现震荡下行格局，价格低突破20日均线，从基本面数据来看，社会库存增长至12万吨以上，保税区库存仅9万吨，且据悉镀锌厂排产不错，这一波价格下行或与之前进口窗口打开造成的进口货源增多，之后陆续到港对价格产生冲击，但是这种冲击并不会持续太长时间。由于内外盘的联动性，外盘止跌有回升迹象，所以建议多头减仓观察走势。若开盘后价格仍持续向下则建议平仓离场。镀锌厂开工率有所下降，持续关注消费端变化。钢厂产品中钢坯价格较好，导致带钢产量减少，带钢为镀锌原料，对锌价产生消费端影响，且高昂的锌价令镀锌厂成本上升，但是产品价格却不跟涨形成成本倒挂。且今年高温的天气对于开工时间有一定影响。但是上半年宏观数据较好，消费并无明显放缓。LME锌贴水10.75美元，较昨日缩小0.25美元，LME库存减少1450吨，报271200吨。

　　铝市方面，新疆、山东地区基本减产完毕。市场继续等待内蒙方面消息，内蒙电解铝违规产能在100万吨，基本面依旧过剩，但是政策面发文强力，市场多头预期依旧强劲，多空博弈日渐激烈，价格进入窄幅震荡区间。周一国家统计局公布了中国二季度GDP年率，增速依旧强劲，公布值为6.9%，较预期上升0.1个百分点，持平于前值。今日关注英国6月季调后零售销售月率，欧央行7月的利率决议，美国上周初请失业金人数，欧元区7月消费者信心指数。LME铝贴水26美元，较昨日扩大0.25美元。LME铝库存减少4225吨,报1369125吨。

(责任编辑：阿祖)

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