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短期价格对超预期（执行时间点超预期）去产能消化告一段落，当前推动价格运行的矛盾点缓慢转向现实的共需要压力，据SMM数据显示五地流转库存仍处于年内高点125.7万吨、现货持续贴水，短期预计价格震荡下行；沪锌：国内精炼锌产量环比增加8.8%但弱于预期、而需求因华北前期环保监察后恢复，实际消费表现强于预期，库存存在继续下降可能。前期进口窗口打开后近期进口锌锭流入量较大，国内现货及盘面承压，期限结构在现货供给缓解及终端消费悲观预期修复双重作用下基本回归“正常”，当前价格已进入短期资金博弈阶段，并无明确的方向性。
盘面看点：
短期利多消化，价格上冲动力减弱，上方压力位参考14500；7月20日LME锌库存小幅回落1100吨至27.01万吨，同时注销仓单小幅回落至135175吨，占比下滑至 50.05%，现货贴水扩大至10.75美元/吨，短期挤仓风险回落。
策略建议：
沪锌短期观望，外“忧”基本解除，而考虑到当前国内库存积累仍未到质的变化，价格转弱仍处于预期阶段，近期可在23300附近谨慎短抛；沪铝预计近期弱势高位震荡。
(责任编辑：阿祖)
标签：中辉期货
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