招商期货：7月24日有色金属早评

　　铜 : 今日广东现货升水30，上海贴水30。贸易商看好铜价，贴水有所修复。近期各地开始严查废料流通及相关税务问题，废铜面临一票难求的境地。废旧原料的紧缩是今年的常态，这增加了未来原生铜的需求。铜的下游消费依然强劲，虽然6月的空调生产因为进入淡季环比有所降低但是整体平稳，地产销售增长16.1%，汽车生产同比止跌回升。供需面仍然偏强，多头思路不变。观点仅供参考。

　　铝：昨日长江现货市场铝锭最低14240元，最高14280元，均价14260涨90。昨日受库存创高影响盘面价格略有回落，近期受到违规产能关停影响，高位震荡，但应注意后续在高产量高库存高利润下新产能及复产情况，在政策执行真空期价格或将回落，年内供给过剩根本矛盾未能扭转。操作建议，短多继续持有，逢高减仓。观点仅供参考。

　　锌：库存继续小幅下滑，但由于高价吸引部分持货商抛售，现货供应相对稳定。短期锌需求淡季不淡，但缺少相对增长，而供应短期受高价刺激，生产和进口均有所回升。到旺季还是一段距离，新的上涨或升水需要新的矛盾积累。操作建议买现货抛期货及买内抛外套利持有，单边震荡上沿逢高沽空。

　　镍：金川升水1800元/吨，俄镍贴水100元/吨，进口窗口打开，市场成交尚可。本轮镍价反弹导火索是沪镍1709合约持仓量对应当前低位仓单数目导致市场对于09合约交割问题的担忧，从而传导至现货市场，特别是不锈钢环节，前期钢厂高库存而中小型贸易商低库存背景下，引发的一轮补库行为，导致正反馈发生。短期工业品整体处于多头市场，虽镍价后续看依然供给为主调，操作上暂时建议观望为主，或可作为空头配置，观点供参考。

(责任编辑：阿祖)

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