兴业期货：有色全线大涨，多头思维为主

2017-08-17 08:56:56
来源：铝信

　　周三有色金属全线大涨，沪锌尤为强势，尾盘涨停。

　　当日宏观面主要消息如下：

　　1.美联储7月利率会议纪要显示,多名委员对通胀回升存疑虑；2.欧元区第2季度GDP修正值同比+2.2%，预期+2.1%。

　　综合看，宏观面因素对有色金属影响偏多。

　　现货方面：

　　(1)截止2017-8-16，1#铜现货价格为49950元/吨，较前日下跌170元/吨，较近月合约贴水110元/吨，换月首日，报价多集中于各类平水铜，成交一般，后好铜突然受青睐，出现收货迹象，贴水收窄，平水铜及湿法铜随即跟涨，铜价回调至5万元以下，下游入市购买增加，贸易商在好铜贴水百元时收铜用于交付长单，成交显现先抑后扬，逐步回暖的态势；

　　(2)当日，A00#铝现货价格为15780元/吨，较前日上涨240元/吨，较近月合约贴水220元/吨，魏桥品牌铝锭流通量增大，贸易商稳定出货，沪铝触低反弹，中间商看涨，备货意愿提升，下游企业仅按刚需采购，整体成交回暖；

　　(3)当日，0#锌现货价格为25300元/吨，较前日上涨250元/吨，较近月合约升水415元/吨，昨日部分冶炼厂反应场内锌锭紧张，出货量有限，贸易商仍以收货为主，然因市场货源紧张，收货较困难，下游畏高依旧保持刚需少量采购，整体成交不及前日；

　　(4)当日，1#镍现货价格为84100元/吨，较前日下跌100元/吨，较近月合约升水140元/吨，昨日金川下调镍价300元至84500元/吨，因9月3-5日厦门举办金砖国家领导人会晤，故华东、华南地区电镀厂要求停产整治，加之电镀厂受高温影响，下游采购更显清淡。

　　库存方面：

　　(1)LME铜库存为27.9万吨，较前日减少1975吨；上期所铜库存7.09万吨，较前日减少328吨；

　　(2)LME铝库存为128.64万吨，较前日减少2575吨；上期所铝库存41.94万吨，较前日增加2429吨；

　　(3)LME锌库存为25.07万吨，较前日减少2200吨；上期所锌库存3.69万吨，较前日减少417吨；

　　(4)LME镍库存为38.56万吨，较前日增加1302吨；上期所镍库存5.8万吨，较前日减少209吨。

　　内外比价及进口盈亏方面：

　　(1)截止8月16日，伦铜现货价为6382美元/吨，较3月合约贴水35美元/吨；沪铜现货对伦铜现货实际比值为7.83（进口比值为7.92），进口亏损306元/吨；沪铜连3合约对伦铜3月合约实际比值为7.91（进口比值为7.92），进口亏损9元/吨；

　　(2)当日，伦铝现货价为2056美元/吨，较3月合约升水5.25美元/吨；沪铝现货对伦铝现货实际比值为7.65（进口比值为8.28），进口亏损1350元/吨；沪铝连3合约对伦铝3月合约实际比值为7.88（进口比值为8.28），进口亏损824元/吨；

　　(3)当日，伦锌现货价为2939美元/吨，较3月合约贴水13.5美元/吨；沪锌现货对伦锌现货实际比值为8.46（进口比值为8.42），进口盈利249元/吨；沪锌连3合约对伦锌3月合约实际比值为8.16（进口比值为8.42），进口亏损777元/吨；

　　(4)当日，伦镍现货价为10370美元/吨，较3月合约贴水19.5美元/吨；沪镍现货对伦镍现货实际比值为8.05（进口比值为8.08），进口亏损135元/吨；沪镍连3合约对伦镍3月合约实际比值为8.17（进口比值为8.08），进口盈利991元/吨。

　　当日重点关注数据及事件如下：(1)17:00 欧元区7月CPI终值；(2)21:15 美国7月工业产出值。

　　产业链消息方面：

　　(1)据SMM，8月锌精矿开工率预计74.2%，环比-1.5%，锌冶炼开工率预计74.5%，环比+0.7%；(2)菲律宾矿山及地质科学局周二在报告中称，菲律宾上半年镍矿石产量下滑24%，由于多家矿场因政府处罚而停止运作且天气恶劣。

　　综合看，供给侧改革叠加环保限产，在需求端基本平稳的情况下，供求缺口扩大，有色金属多头思维不变，沪铜多单仍可持有；违规产能加速去化，叠加“2+26+3”冬季采暖季环保限产，四季度电解铝缺口或超市场预期，沪铝主升浪如期而至，AL1712多单持有；第四批中央环境保护督察组已于近日进驻四川，当地部分锌冶炼厂已限产、关停，导致供应端产量下滑明显，且国外库存持续去化，锌锭亦较紧缺，短期国内锌锭供应短缺难以缓解，而下游将迎来生产旺季，需求增加，供求缺口或扩大，锌价上行动能较强，沪锌新多继续入场，买近卖远正套组合持有；菲律宾上半年镍矿石产量下滑24.4%，下半年环保政策继续施压，镍矿产量难有回升，而终端需求推涨不锈钢价格，钢厂利润改善下增加产能利用率，原料备货积极，供需均有提振，且价格处于洼地，沪镍新多入场。

　　单边策略：CU1710、AL1712多单持有，ZN1710新多以25500止损，NI1801新多以87000止损。

　　套保策略：铜、铝保持50%买保头寸不变，锌镍适当增加买保头寸。

　　跨期策略：买ZN1709-卖ZN1801组合持有。

　　跨市策略：买LME镍-卖SHFE镍组合持有。