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据SMM数据，七地库存环比上周四同期回升2.1万吨至166.3万吨，当前决定铝价运行的核心因素在于庞大的社会库存去化进程。上周社会库存出现近几个月以来首次下滑引发市场关于库存拐点到来的预期，库存的再次回升短期重新施压铝价，但库存去化基本上是确定性事件，唯一不确定的时间节点及去化力度，价格并不具备大幅下行的基础；沪锌：受近期现货进口窗口持续打开，进口锌陆续流入国内市场，缓解现货锌短暂供需紧张局面，使得现货升水在绝对低库存下并未创出新高而是在相对合理位置徘徊，升水回升至320-430元/吨，现货供需紧张短暂缓解价格上行驱动力暂时性衰减逻辑不变，价格短期高位宽幅震荡。
盘面看点：
沪铝：短期库存未见明显下滑之前价格高位宽幅震荡；沪锌：国统局发布8月锌产量环比回升3.8%，同比下滑4.6%，至49.43万吨。精炼锌产量出现预期的环比回升，但有鉴于需求端或仍具较强韧性，库存依然持续回落、保持在极低位置。短期价格因宏观预期转向而下跌释放前期急涨积累的风险，库存偏低仍未改观的情况下，价格宽幅震荡。
策略建议：
沪锌1711，回调后可在24600附近适当接多，进口持续流入而现货升水回并未显著回落侧面反映当前现货供给仍趋紧张，强势根基未动摇；沪铝新多耐心持有。
(责任编辑：阿祖)
标签：中辉期货
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