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当前决定铝价运行的核心因素在于庞大的社会库存去化进程。短期库存重返回升态势、重新施压铝价。据SMM昨日数据，七地铝锭库存合计172.0万吨，环比国庆前一周增加7.3万吨，铝锭库存再度刷新历史新高，拖累铝价表现。考虑到环保限产首次严格执行，地方政府面临较大压力，不排除山东等电解铝大省提前执行错峰生产，以确保采暖季环保指标达标；沪锌：受近期现货进口窗口持续打开，进口锌陆续流入国内市场，缓解现货锌短暂供需紧张局面，使得现货升水在绝对低库存下并未创出新高而是在相对合理位置徘徊，升水回落至70-100元/吨，库存仍维持极低位置但并未出现新的、进一步利多发酵，价格短期高位宽幅震荡。
盘面看点：
沪铝：短期库存未见明显下滑之前价格高位宽幅震荡；沪锌：精炼锌产量出现预期的环比回升，但有鉴于需求端或仍具较强韧性，库存依然持续回落、保持在极低位置。库存偏低仍未改观的情况下，价格宽幅震荡。
策略建议：
节日期间LME锌涨2.64%，受此带动沪锌1711，预计短期突破24600-26000区间震荡上轨；沪铝1711 16200可继续耐心持有。
(责任编辑：阿祖)
标签：中辉期货
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