集成期货第42周铝周报：铝价近期承压但中期格局仍然乐观

　　交易机会：高位震荡市，近期承压但中期格局仍然乐观。跨期：观望。

　　操作理由：

　　1、市场情况：过去一周市场交投活跃，曾经持续畏高驻足的下游加工企业终于恢复了补库意愿，持货商表现出较为明显的挺价意愿。

　　2、基差情况：A00 铝 16100，较活跃月贴水 170。现货商报升贴水处 2009 年区间中轴偏低水平，目前约贴水 130 元/吨。粤沪两地 A00 铝锭价差 20 元/吨，处于近年区间中轴水平，今年 2 月份来窄幅震荡为主。铝棒与铝锭的价差自 6 月中下旬开始回升，目前处于近年区间中上部位，预计年底前仍有所回升。

　　3、库存情况：仓单 580199 吨，2016 年底来持续走高，创 1999 年来新高；库存较上周增 33164 吨，至 615370 吨。LME 库存 1202225 吨，2014 年来持续走低，处于 2006 年来低位。

　　4、进口情况：进口理论亏损 1200 元/吨，目前处近年区间偏高水平。理论生产利润率子 8 月中下旬开始出现回落。

　　5、主力资金：净多状态，净多占比 6.11%，过去一周多头小幅增仓而空头小幅减持，净多力量有所回升。

(责任编辑：阿祖)

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