中信期货：铝锭库存仍高企 铝价有望高位继续回落

　　（1）沪铝主力合约收盘报15050元/吨，下跌0.1%。总手22.4万手增33468手，持仓27.6万手减7946手。早间伦铝开于2228美元/吨，欧洲交易时段震荡反弹，截至20:21伦铝报2241.1美元/吨，预计伦铝高位震荡。

　　（2）上期所铝仓单721186吨，环比增加4830吨；LME铝库存? 1101325 吨，环比下降47吨。

　　（3）现货方面，上海现铝成交区间为14570-14610元/吨，对当月贴水310-270元/吨，无锡成交集中14600-14610元/吨，杭州成交集中14600-14610元/吨。现货贴水小幅收窄，持货商出货力度减少，中间商接货意愿积极，下游企业采购力度较大，整体成交较为活跃。

　　（4）据SMM最新统计，国内七地铝锭库存合计177.4万吨，环比上周四增加1.2万吨。

　　（5）受煅后焦供应增加价格下跌，魏桥阳极库存充足影响，1 月魏桥预焙阳极采购价最终确定下调150元/吨。此举或将导致电解铝价格下调。

　　逻辑：供应方面受时氧化铝价格持稳起成本支撑作用，但受魏桥预焙阳极采购价下调影响，电解铝价格或将下跌。而需求方面或因下游企业周末备货需要，需求端有所恢复。走势上内盘沪铝主力合约小幅下跌，但因国内库存高企及电解铝价格风险，预计铝价大概率弱势下跌。

　　操作建议：短期维持震荡观点，建议可逢高轻仓短空。

　　风险因素： 库存

(责任编辑：阿祖)

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