集成期货第18周铝周报：铝短波段交易为宜

　　交易机会：预计5月进入宽幅震荡市，短波段交易为宜。跨期：观望。

　　操作理由：

　　1、市场情况：过去一周，下游补库尚可，交投较活跃。5月现货流通量预计较4月宽裕，但消费也处旺季，短期缺乏利好消息提振，二季度为国内电解铝投产高峰期，但下方成本支撑也较为明显。

　　2、基差情况：上海A00铝14450（较上周末平），较主力月（+0.62%）贴水245元/吨。现货商报贴水40元/吨，近一周回落，目前升贴水处2009年来区间偏高水平，二季度走稳或回落概率大。粤沪A00铝锭价差60元/吨，过去一周反弹，处2016年来区间中轴水平。

　　3、库存情况：上期仓单861708吨，总体延续2016年底来增加态势；上期库存986205吨，较上周减5366吨。LME库存1310650吨，4月中来小幅回落，整体处于2008 年低位。

　　4、进口情况：进口理论亏损4000元/吨，处近年区间低位。理论生产利润率4月中来回落，处近年中轴偏低水平。

　　5、主力资金：净空状态，净空占比10.32%，近一周收窄。

(责任编辑：简儿)

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