国泰君安：铝库存指标边际改善

　　【隔夜新闻】

　　美国：

　　美联储理事Brainard：支持渐进式加息，利率可能会超过中性水平。发达国家的利率政策将在“一段时期之内”出现分化。如果美国通胀暂时性地高于目标，将不会存在问题。美债收益率曲线“仅仅观察的一个指标而已”。预计政策利率会“略微高于中性利率”。

　　美国4月成屋签约销售指数环比 -1.30%，预期 0.40%，前值 0.40%修正为 0.60%。

　　美国5月芝加哥PMI 62.70，预期 58.30，前值 57.60。

　　美国4月PCE物价指数环比 0.20%，预期 0.20%，前值 0.00%。

　　美国4月PCE物价指数同比 2.00%，预期 2.00%，前值 2.00%。

　　美国4月核心PCE物价指数环比 0.20%，预期 0.10%，前值 0.20%。

　　美国4月核心PCE物价指数同比 1.80%，预期 1.80%，前值由 1.90% 修正为 1.80%。

　　美国4月个人收入环比 0.3%，预期 0.3%，前值由 0.3%修正为 0.2%。

　　美国4月个人消费支出(PCE)环比 0.6%，创5个月最大涨幅，预期 0.4%，前值由 0.4%修正为 0.5%。

　　美国4月实际个人消费支出(PCE)环比 0.4%，预期 0.2%，前值由 0.4% 修正为 0.5%。

　　美国5月26日当周首次申请失业救济人数 22.10万人，预期 22.80万人，前值 23.40万人。

　　美国5月19日当周续请失业救济人数 172.60万人，预期 173.30万人，前值由 174.10万人 修正为 174.20万人。

　　欧元区及英国：

　　欧元区5月调和CPI同比 1.9%，预期 1.6%，前值 1.2%。

　　欧元区5月核心调和CPI同比初值 1.1%，预期 1.0%，前值 0.7%。

　　法国5月CPI同比初值 2.00%，预期 1.90%，前值 1.60%。

　　法国5月CPI环比初值 0.40%，预期 0.30%，前值 0.20%。

　　法国5月调和CPI同比初值 2.30%，预期 2.10%，前值 1.80%。

　　法国5月调和CPI环比初值 0.40%，预期 0.30%，前值 0.20%。

　　法国4月PPI同比 2.30%，前值 2.50%修正为2.6%。

　　法国4月PPI环比 -0.70%，前值 0.40%。

　　中国及亚洲：

　　日本5月制造业PMI终值 52.8，为7个月新低，初值 52.5；4月终值53.8。

　　中国5月官方综合PMI 54.6，前值 54.1。

　　中国5月官方非制造业PMI 54.9%，预期 54.8%，前值 54.8%。

　　中国5月官方制造业PMI 51.9，预期 51.4，前值 51.4。

　　提醒：早间将公布中国5月财新制造业PMI，下午将公布欧元区5月制造业PMI终值、英国5月制造业PMI，晚间将公布美国5月非农报告、5月Markit制造业PMI、5月ISM制造业指数。

　　【技术分析】

　　隔夜伦铝收涨，上方阻力参考2340附近，下方支撑参考2240附近；沪铝主力1807下方支撑参考14500附近，上方阻力位参考14850附近。

　　【观点和操作建议】

　　目前国内铝近期供需面没有进一步恶化，铝锭库存累库的速率有触顶回落的迹象，显示供需面在边际改善。周四发布的库存数据继续下滑，这对沪铝短期价格应有所支撑。但近日氧化铝价格有所走弱，制约做多动力。不过，现货价格似乎并未受此影响。

　　操作上，基于供需基本面的边际改善，我们仍相对看好沪铝短期走势，预计在国内宏观指标未有显著掉头之前，工业品偏强震荡格局犹在。

(责任编辑：简儿)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

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