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氧化铝和预焙阳极价格继续下跌，拖累铝价。
一、市场表现
本周沪铝呈现震荡上行的走势，主力1808合约收于14910元，周上涨175元。
本周有色板块持续上涨，带动沪铝上行。沪铝在触摸15000元后出现回调，预计沪铝将呈现震荡走势，上方空间不大。
二、影响因素及分析
据SMM消息，5月底，俄罗斯铝业在几内亚的FRIGUA氧化铝厂顺利投产，恢复生产。此氧化铝厂已停产多年，目前投产的氧化铝产能为65万吨/年。
本周氧化铝价格继续下滑，较上周四下降80元至2935元/吨。目前而言，氧化铝价格仍有下降的可能，因为现货市场成交惨淡，另外由于国外氧化铝价格回落，国内氧化铝价格已不具优势。
本周预焙阳极价格也有下降，较上周四下降约100元至3617元/吨。本周阳极价格下降其实是完全确定的事件，因为上周魏桥集团的阳极采购价已经下跌，市场上的阳极价格必定会跟随下跌。
由于电解铝价格上行，但原料价格下跌，电解铝生产利润再次被拉大。目前生产1吨电解铝的利润大约为1533元，是相当可观的。如果电解铝厂自己生产氧化铝，那么利润还会略微增加。
周四电解铝社会库存合计181.5万吨，较上周四下降约5.6万吨。从3月下旬起，电解铝社会库存就开始持续下降，并且下降速度较快，这一方面是因为下游消费需求较好，另一方面是因为铝材出口旺盛。
当前沪伦比处于历史低位，对中国铝制品的出口有较大刺激作用。据海关总署统计，5月中国未锻轧铝及铝材出口48.5万吨，同比增加4.5%，为近3年来的新高。
三、结论与操作建议
当前电解铝冶炼利润大约为1500元/吨，相当可观。原料氧化铝和预焙阳极均有下跌的趋势，有可能会对铝价形成拖累。但库存的持续下降对铝价具有利好作用。
笔者认为沪铝价格将维持震荡的走势，上方空间不高。（蒋一星）
(责任编辑：简儿)
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