集成期货第25周铝周报：铝短波段交易为宜

　　交易机会：震荡偏弱市，但短期已经累计一定跌幅，暂不宜追空，短波段交易为宜。跨期：观望。

　　操作理由：

　　1、市场情况：：铝价目前跌回至成本线附近，且国内铝锭去库维持，另外近期国家自备电厂政策悬而未决，一旦政策出台，预计将影响后期新增产能投放，则铝价下跌空间不大。

　　2、基差情况：上海A00铝14130元/吨，较1808贴水80元/吨。现货商报贴水40元/吨，近一周小幅扩大，处2009年来区间中轴偏高水平。粤沪价差120元/吨，4月中来震荡走高，处往年同期偏高水平。

　　3、库存情况：上期仓单782081吨，4月底来小幅回落，但仍为纪录高位；本周上期所铝库存较上周减16009吨至941637吨。LME库存1128325吨，4月中来小幅回落，整体处于 2008 年来低位。

　　4、理论利润：进口理论亏损3500元/吨，处近年低位；理论生产利润率2018年来震荡走高，处近年区间偏高水平。铝棒与铝锭价差近一周出现回落，但整体仍处2012年来区间相对偏高水平，铝棒对铝水分流作用似乎在减弱。

　　5、主力资金：净空状态，净空占比3.21%，6月中来小幅收窄，空头力量为4月来较弱水平。

(责任编辑：简儿)

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