中信期货第26周铝周报：电解铝成本塌陷 下方仍有下跌空间

　　1.  氧化铝持续走弱  电解铝成本继续走低。氧化铝现货方面，截至6月29日，河南一级氧化铝报价2775元/吨，相对上周跌30元/吨。山西一级氧化铝报价2720元/吨，相对上周跌65元/吨。贵阳一级氧化铝报价2700元/吨，相对上周跌100元/吨。三地氧化铝价格均持续下降。

　　2.  国内铝库存维持下降趋势  但去库速度有所放缓。截至6月28日国内现货铝库存184.40万吨，较6月21日下降了4万吨。6月29日上期所仓单库存764685吨，较6月22日减少17396吨。6月29日LME铝库存1114125吨，较6月22日减少14200吨。

　　逻辑：原料方面，国内氧化铝价格持续下降，电解铝成本继续走低。铝消费已进入高温淡季，需求减弱。基于此，我们认为电解铝受制于成本和消费压制，仍将维持弱势格局。

　　周度展望：震荡偏弱

　　风险因素：自备电改革；汇率。

(责任编辑：简儿)

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