国泰君安：铝考验近期震荡平台下沿

　　【隔夜新闻】

　　美国：

　　美国总统特朗普宣称：正考虑实施第二阶段的减税政策，考虑将企业税从21%下调至20%。可能会在10月份推出新的减税政策，可能会略微提前。（福克斯新闻）

　　CFTC金属持仓周报：至6月26日当周，投机者所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸减少19,328手合约，至4,186手合约，创最近逾两年新低。

　　美国6月密歇根大学消费者信心指数终值 98.2，预期 99，初值 99.3；5月终值 98。

　　美国6月密歇根大学消费者现况指数终值 116.5，初值 117.9；5月终值 111.8。

　　美国6月密歇根大学消费者预期指数终值 86.3，创五个月新低，初值 87.4；5月终值 89.1。

　　美国6月密歇根大学1年通胀预期终值 3，创2015年以来新高，初值 2.9；5月终值 2.8。

　　美国6月密歇根大学5年通胀预期终值 2.6，初值 2.6；5月终值 2.5。

　　美国6月芝加哥PMI 64.1，预期 60，前值 62.7。

　　【美国5月个人消费支出、PCE物价指数、个人收入速评】美国消费者物价在今年5月加速上涨，核心PCE物价指数六年来首次触及美联储2％的目标。美国5月PCE物价指数环比上涨0.2%，与前值持平；同比上涨2.3%，为2012年3月以来最大增幅。5月核心PCE物价指数同比上涨2%，为2012年4月以来最大增幅，该数据也达到了美联储2%的通胀目标。尽管上月通胀加速，但消费支出放缓，占据美国经济活动三分之二的个人消费支出环比上涨0.2%，不及预期和前值。收入方面，5月个人收入环比增长0.4%，储蓄率上升至3.2%。

　　美国5月个人收入环比 0.4%，预期 0.4%，前值由 0.3%修正为 0.2%。

　　美国5月个人消费支出(PCE)环比 0.2%，预期 0.4%，前值由 0.6%修正为 0.5%。 更多

　　美国5月PCE物价指数环比 0.2%，预期 0.2%，前值 0.2%。

　　美国5月PCE物价指数同比 2.3%，预期 2.2%，前值 2%。

　　美国5月核心PCE物价指数环比 0.2%，预期 0.2%，前值 0.2%。

　　美国5月核心PCE物价指数同比 2%，为2012年4月来最大增幅，预期 1.9%，前值 1.8%。

　　欧元区及英国：

　　【德拉吉警告欧元区领导人区内信心的下滑，警告欧盟贸易紧张局势将带来更大冲击】据悉，欧洲央行行长德拉吉6月29日出席欧盟首脑峰会，并对欧元区首脑们表示：当前贸易紧张局势升级对欧元区经济产生的影响可能超过目前的预期。信心可能会以难以遏制的速度和规模遭到削弱，同时，相互交织的国际生产渠道的复杂性可能会放大对世界经济的直接影响。不确定性和信心走低会对民间投资产生明显的消极影响。（彭博）

　　欧元区6月调和CPI初值同比 2%，创2017年2月来新高（当月亦为2%），预期 2%，前值 1.9%。

　　欧元区6月核心调和CPI同比初值 1%，预期 1%，前值 1.1%。

　　英国一季度GDP季环比终值 0.2%，预期 0.1%，初值 0.1%。

　　英国一季度GDP同比终值 1.2%，创2012年二季度来最低增速，预期 1.2%，初值 1.2%。

　　欧洲央行考虑明年购买更多长期债券，作为QE再投资的一部分，来维持资产组合的期限。再投资期间，购债规模小幅偏离“资本额比重(capital key)”原则是可以接受的，但不能大幅偏离。（路透）

　　法国6月调和CPI同比初值 2.4%，预期 2.4%，前值 2.3%。

　　法国6月调和CPI环比初值 0.1%，预期 0.1%，前值 0.5%。

　　法国6月CPI同比初值 2.1%，预期 2.1%，前值 2%。

　　法国6月CPI环比初值 0.1%，预期 0.1%，前值 0.4%。

　　【欧股期货大涨 此前欧盟内部就移民问题达成一致】欧洲STOXX蓝筹股指数期货高开1%，英国富时100指数期货、法国CAC40指数期货、德国DAX指数期货、西班牙IBEX指数期货分别高开0.7%、0.8%、1%、0.8%。

　　德国5月零售销售环比 -2.1%，预期 -0.5%，前值 2.3%修正为 1.6%。

　　德国5月零售销售同比 -1.6%，预期 1.9%，前值 1.2%。

　　中国及亚洲：

　　中国6月官方制造业PMI 51.5，预期 51.6，前值 51.9。

　　中国6月官方非制造业PMI 55，预期 54.8，前值 54.9。

　　中国6月官方综合PMI 54.4，前值 54.6。

　　【国家统计局：1-5月份全国规模以上工业企业利润数据真实可靠】日前国家统计局发布了2018年1-5月份全国规模以上工业企业利润总额27298.3亿元，按可比口径同比增长16.5%。按此计算的同比基数与上年发布的2017年1-5月份快报数据相比略有差异，主要原因在于企业调查范围变化、剔除重复计算和非工业生产经营活动剥离。

　　提醒：上午将公布中国6月财新制造业PMI；下午将公布法国、德国、欧元区6月制造业PMI终值及英国6月制造业PMI；晚间将公布美国6月ISM制造业指数、6月制造业PMI终值、5月营建支出。

　　【技术分析】

　　隔夜伦铝继续收跌，上方阻力下移至21750附近，下方支撑下移至2060附近；沪铝主力1808下方支撑下移至13900附近，上方阻力位下移至14300附近。

　　【观点和操作建议】

　　目前国内铝近期供需面没有进一步恶化，铝锭库存累库的速率有触顶回落的迹象，显示供需面在边际改善。上周发布的库存数据继续下滑，但氧化铝价格继续下挫，再加之近日市场风险情绪不佳，金属普跌，铝亦难幸免。

　　操作上，沪铝技术形态偏差，近日预计考验此前震荡小平台下沿支撑，若该平台继续下破，则仍有杀跌风险。中期等待宏观向微观传导的拐点来临，中线逢高沽空。

(责任编辑：简儿)

王蓉

职位：国泰君安期货金属分析师

国泰君安期货产业服务研究所金属研究员，浙江大学国际经济学学士，上海财经大学产业经济学硕士。2010年10月进入期货行业，主攻铝、白银等金属品种，擅长供需分析，拥有较强的分析逻辑，致力于品种基本面自下而上与宏观面自上而下的研究构架。在《中国证券报》、《证券时报》、《期货日报》、《经济参考报》等多家期...[更多]

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