广发期货：7月16日有色金属早评

　　铜：上海电解铜现货成交价48500-48660元/吨，对当月合约报平水-升水60元/吨，环比上升10-20元/吨。市场货源宽裕，下游保持刚需，投机商压价，但好铜成交略显僵持，市场呈现观望态度。Escondida本月末劳工合同到期，目前BHP与工会仍存分歧，但目前冶炼厂原料供应充裕，持续关注事件进展。贸易战阴云短期散去，沪铜短期偏强震荡。

　　锌：上海0#锌主流成交21060-21260元/吨，0#普通对1808合约报升水240-250元/吨。炼厂出货意愿无较大改善，多为长单，而下游临近周末入市采购积极性尚可，成交稍有好转。目前冶炼厂利润受挫，以惜售为主，库存持续下滑，沪锌短期以震荡为主。

　　铝：长江现货成交价格13,960-14,000元/吨，下跌10元/吨；广东南储报14000-14100元/吨，持平；两地价差70元/吨。周五持货商出货积极，但中间商接货力度较弱，下游企业按需采购，市场成交一般。目前国内电解铝成本将随着氧化铝等价格上涨而回升；而铝下游消费符合预期，逐步进入淡季，国内期货及现货回落幅度减弱，LME库存连续增加，向上驱动力不足，国内铝价筑底运行。

　　镍：金川公司出货积极性尚可，上海报价较上周五11.25万元/吨上调至11.36 万元/吨，累计上调1100元/吨。俄镍较无锡主力1808合约升水100元/吨左右，金川镍较无锡主力1807合约升水600元/吨左右；俄镍流入国内，金川镍货源偏紧，金川镍较俄镍价差拉大；低位时，钢厂拿货相对积极，而电镀，合金拿货不如上周。短期电解镍现货进口盈亏窗口打开，现货市场流通货源增加，同时需求端减弱，进入不锈钢需求传统淡季，叠加动力电池端镍消费回落，镍价承压；但受环保、检修等因素影响，镍生铁产量回落基本确定，叠加高镍生铁贴水电镍价差缩窄，镍价深跌可能性不大。我们预计短期电镍多空矛盾突出，价格将震荡运行。

(责任编辑：简儿)

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