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铝供给方面：开工产能略增至3718万吨，政策和资金因素制约新增产能投产；成本端：氧化铝继续反弹，煤价高位回调，成本略有回升，但行业整体处于亏损阶段。库存方面：LME库略增至120.8万吨，上期所下降至91.715吨，社会库下降至176.5万吨，国内去库力度减弱。宏观方面受中美贸易战以及中国宏观经济数据偏弱影响，整体市场信心略显不足。而供需而言，国内电解铝呈现边际改善，产能投放不及预期，库存持续下降，现货边际改善。此外，近期氧化铝反弹，以及环保政策推动，铝价开始企稳调整。预计本周铝价将继续围绕万4关口震荡。操作上建议背靠成本区间布局多单。
铜原料端：上周铜精矿现货加工费TC小幅上涨至84-90美元/吨；供应端：前期检修企业还未完全复产，新增产能也未释放产量；需求端：下游需求整体稳定，淡季下滑并不明显。升贴水方面：现货小幅升水，下游逢低接货：LME库存下降至25.53万吨，上期所下降2.3万吨至21.13万吨，保税区下降0.8万吨至49.7万吨。受贸易战拖累上涨铜价一度跌破6000美元支撑，后续来看，贸易战将持续成为架在铜价头上一把利剑。此外，在供需波动有限的情况下，市场重点关注Escondida矿山谈判，另外，精废价差的大幅缩窄甚至倒挂也支撑精铜消费，对短期铜价形成一定支撑。预计本周铜价将在风险释放之后呈现企稳调整走势，操作上建议观望为主。
(责任编辑：简儿)
标签：信达期货
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