迈科期货：升水收窄，关注短线压力

　　上周五美联储主席鲍威尔在杰克森霍尔央行主席论坛上表示美经济增长强劲，联储将保持渐进加息，这与预期年内再加息两次的预期一致，但提到通胀显著高于目标的压力不大，引发美元指数大幅回调，或许市场认为这暗示联储进一步加息的空间已经不大。另外美股标普指数创新高，企业业绩增长普遍超预期，市场忽略贸易争端可能的影响。中国央行宣布汇率中间价报价重启“逆周期因子”调节，意味着央行稳定汇率的措施升级，也暗示央行保“７”的决心较大。受此影响，周五人民币暴涨。笔者认为全球贸易争端以及美国以外的其它国家经济增长乏力导致美元的强势，包括中国央行对汇率的干预，也仅仅是减缓贬值速度，限制投机空头炒作，并不改变原先趋势。上周国内股市低位企稳，近期增基建的计划越来越多，但杠杆过高仍是制约市场信心的根本问题，由于８月多个高频数据保持较快回落，本周注意８月经济数据预期对国内情绪的影响。

　　受美元大跌影响，周五基金属继续上涨，伦铜收于6080美元，较前日上涨100美元。周五上海交易所库存减少8千多吨，总库存降至14.6万吨，但保税库存减少近2万吨，由于进口增加，现货升水明显下降。伦敦注销仓单则增至10万吨，伦敦现货贴水也由一周前的40美元收窄到20美元以内。这说明随着价格下跌，库存快速消化的势头继续，价格支撑日益增强的格局并未改变。从８月铜杆企业开工率看并未增加，库存的快速消化得益于废铜退出，电铜消费大增，随着对美国进口废铜征收25%关税，后期废铜进口还会明显减少。本周现货方面有进口增加和月末因素，宏观方面有８月ＰＭＩ预期，另外2000亿美元商品加税的利空接近兑现，沪铜反弹减仓，持仓重新回到58万手的极低水平，也暗示宏观的不确定性才是当前最大影响因素。铜价或结束反弹重新回落。维持高位轻空，今日48800-48300。

　　股市：Ａ股低位弱企稳，整体仍为弱势

　　原油：上涨，关注美对伊石油禁运的进展，整体强势

　　美元：大跌，关注贸易争端发展，美元加息地即，强势格局不变

　　铜：48800-48300，库存快速下降，现货支撑增强，但月末加上宏观利空限制反弹高度，高位轻空谨慎持有

　　铝：14850-14750，氧化铝价格稳步提高，成本支撑上移，震荡缓慢上行格局，15000近期压力，低位多头持有，急涨滚动换手

　　锌：21300-21000，进口增加，现货升水开始回落，近期高位出货压力增加，中线空头坚持，逢高短空滚动

(责任编辑：简儿)

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