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沪铝：此前，公布7月主要经济数据除地产外皆疲弱，经济下行预期强化、土耳其里拉危机情绪仍蔓延、美元指数创新高、宏观利空压力推动铝价下跌。当前，新增供给受成本上行压力、终端需求受出口提振供需边际尚未逆转。而海内外氧化铝供给紧张态势短期难以改善，阶段性价格重回成本驱动逻辑仍有上行空间。
策略建议：此前，价格回落主要受到海外新兴经济体危机发酵及对国内经济下滑预期影响，然行业层面供需预期尚未进一步恶化、成本支撑或推动动力仍存（近期：海内外氧化铝价格倒挂、国内铝土矿紧张态势难以缓解、美铝西奥及俄铝事件有卷土重来之势），主力合约关注上方第一压力位15000。
沪锌：近期，海外内TC显著回升:进口TC回升至60-70美元/干吨、国产TC 较月初回升400元/金吨，海外锌矿增速释放，供给压力从预期逐步走向现实。终端需求疲弱背景下：矿端宽松—TC上行—冶炼产能暂无瓶颈—精锌供给压力长期压制锌价，短期货币及财政政策预微调意图防治去杠杆防风险引发风险造成经济失速下滑，大方向并未改变，对金属而言体现在修复市场过度悲观的情绪。当前，唯基建投资存预期差而财政能否真正“积极”不在于预算内支出关键在于资管新规执行及对地方政府的新增负债终身追责是否会阶段性弱化,以目前情况来看稳定预期大于实质，持续跟踪。
策略建议：8.24号锌锭社会库存持稳于10.48万吨、8.24日LME库存小幅回落至24.85万吨、沪锌现货较09升水小幅回落至150元/吨，1-3价差525元/吨。短期：海内外TC 不同程度上扬但考虑到近期锌价持续重挫实际实现的加工费仍下滑则冶炼开工率短期难上行；上旬，现货即期进口窗口大幅、持续打开但进口锌流入有限致社会库存低位回升，或暗示当前保税区库存几已质押流动性偏低或炼厂减产力度较大短期供应紧张。周一，据SMM社会三地库存小幅回升至10.84万吨主要为上海地区贡献增量，现货升水高位回落至150元/吨。中期加工费料将继续回升，短期价格受现货紧张快速反弹后现货升水跌落，以目前情况看反弹空间已有限，突破20800后关注前期小平台21200一线压力。
(责任编辑：盈盈)
标签：中辉期货
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