广发期货：10月26日有色金属早评

　　锌：上海0#锌主流成交22600-22980元/吨，0#普通对1811合约报升水80-120元/吨。炼厂正常出货，部分下月票开始入市流通，整体市场货源偏宽松，而长单最后一天，贸易商间长单需求退潮，下游维持刚需性采购，成交货量环比基本持平。部分炼厂检修恢复，产量有回升，但部分炼厂受环保影响致国内新增量或有限，同时下游对高价接受有限，沪锌短期以震荡为主，暂观望。

　　铜：现货价格跌至50000元/吨以下后，贸易商询价积极性提高，但成交依然平平，下游看跌铜价，现货贴水或许会持续扩大。昨日全球显性库存继续下跌，上期所库存略有增加。短期内经济下行压力比较大，需求难有起色。近日内铜价或许保持震荡偏弱局面。同时需要警惕海外宏观风险。操作策略：建议观望。

　　铝：长江现货成交价格14130-14170元/吨，回落50元/吨；广东南储报14140-14240元/吨，回落30元/吨，两地价差扩大至40元/吨；出货商出货态度依旧较为积极，中间商贴水较多时接货积极，但下游整体维持按需采购。据myyouse数据，国内现货电解铝库存环比小幅回落1.7万吨至148.4万吨；SMM数据显示国内电解铝现货库存153.8万吨，环比减少4.5万吨。今日预计铝价区间运行，运行区间14000元/吨-14600元/吨。

　　镍：金川出厂价108200元/吨，较上一交易日下降1100元/吨；金川镍较无锡主力合约升水6350元/吨，俄镍升水350元/吨。镍价下行，金川镍升水继续升高，下游企业逢低补货意愿强烈，今日成交较好。 据财政部财税〔2018〕123号文件，为进一步简化税制、完善出口退税政策，对部分产品增值税出口退税率进行调整。涉及不锈钢部分出口退税率均为13%，主要涉及不锈钢法兰、不锈钢制对焊件、不锈钢制螺纹肘管、弯管、套管等。我们认为此次出口退税影响不锈钢产品出口量较小，对不锈钢消费影响有限。今日电镍区间运行，预计电镍价格运行区间100000元/吨-108000元/吨。

广发期货有色金属研究组

　　

(责任编辑：简儿)

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