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1.海德鲁与政府达成复产协议，美铝澳洲继续罢工。消息方面，9月5日，海德鲁旗下Alunorte氧化铝厂与当地政府签署了两项协议，双方就复产工作达成一致，但协议中并未明确复产时间。9月7日澳大利亚工人工会(AWU)周五称，美国铝业位于西澳洲的氧化铝和铝土矿运作的工人已投票拒绝了公司提出的职场协议方案，并将持续罢工。9月5日，财政部及税务总局联合发布“关于提高机电、文化等产品出口退税率的通知，财税?2018?93号 ”其中7604291010柱形实心体铝合金退税从零提升至13%；76141000带钢芯的铝制绞股线、缆、编带和76149000不带钢芯的铝制绞股线、缆、编带出口退税从13%提升至16%。伦敦9月6日消息，三位熟知讨论情况的消息人士表示，当业界人士9月12-14日在柏林开会以敲定2019年金属供应合约时，欧洲客户将会避免与俄铝达成交易。
2. 氧化铝价格保持强势。截至9月7日，河南一级氧化铝报价3340元/吨，相比上周上涨40元/吨。山西一级氧化铝报价3340元/吨，相比上周上涨20元/吨。贵阳一级氧化铝报价3180元/吨，相比上周上涨30元/吨。氧化铝价格保持强势，贸易商观望，冶炼厂由于畏高仅进行刚需采购。海德鲁与政府达成复产协议，改变远期缺口预期，未复产前的海外缺口及国内的铝土矿紧张支撑氧化铝价格高位。
逻辑：上周宏观市场避险情绪加重，铝价承压。国际方面，因美国对中国商品开征新关税的提议公众咨询期将在周四结束，之后美国就可以实施对另外2000亿美元中国进口商品征收关税的计划，对中美贸易战升级的担忧重创金属市场。基本面方面，海德鲁与巴西政府达成复产协议，使得海外市场氧化铝持续存在缺口的预期发生变化，这对氧化铝中长期价格形成压力。短期看，海德鲁未进入正式复产前，叠加美铝澳洲继续罢工预计将影响到氧化铝产出，海外的氧化铝缺口客观存在，国内铝土矿供应持续紧张影响到氧化铝产能的释放，氧化铝价格维持高位运行。此外，供暖季限产逼近，碳素阳极价格上涨通道中，均成为铝价的支撑。由于原料价格上涨，目前电解铝行业成本攀升至15100元/吨，行业亏损约400元/吨，为做多沪铝提供安全边际。驱动方面，提升部分铝材出口退税对市场形成正向激励，上周华东地区下游订单转好，电解铝社会库存去化加速，且现货贴水收窄，消费相对转好。因此，但中美贸易战风险持续的背景下，产业链上行驱动略有好转，下方成本支撑加强，铝价偏强震荡。
操作建议：依托120日均线进场多做多
风险因素：海德鲁及美铝澳洲罢工缓和；进口铝土矿的冲击；中美贸易战升级。
(责任编辑：简儿)
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