中信期货：原料价格下跌拖累铝价

　　（1）隔夜LME休市；沪铝1902合约夜盘收盘报13765元/吨，下跌0.47%。

　　（2）上期所铝仓单519735吨，相对前一交易日减少1176吨。

　　（3）现货方面，上海成交价在13680~13690元/吨之间，对当月贴水100~贴90元/吨，贸易商及中间商仍因年终结算问题，较少采购下月  票货，下月货贴水较大，在贴120~贴100元/吨之间。无锡成交价集中13680~13690元/吨，杭州成交价集中于13680~13700元/吨之间，主流成交价相较昨日涨幅近60元/吨左右。大户未在华东收货，市场货源充足，持货商出货非常积极。

　　（4）氧化铝方面，SMM氧化铝均价2950元/吨，较上一交易日下跌55元/吨；华东氧化铝均价2980元/吨，较上一交易日下跌50元/吨；华中氧化铝均价2950元/吨，较上一交易日下跌70元/吨；华北氧化铝均价2930元/吨，较上一交易日下跌50元/吨；华南氧化铝均价2995元/吨，较上一交易日下跌30元/吨。

　　逻辑：外盘由于节日休市，隔夜美指与原油大幅反弹，沪铝则冲高乏力。上周骨干企业联合减产80万吨的利好被市场逐渐消化，但是成本端的氧化铝3000元/吨关口失手，拖累铝价。走访山东下游加工企业，反映当前订单略有增加，但对于明年的订单由于终端持观望状态签订情况不理想。短期，原料端价格下跌逐渐将减产计划的利好覆盖，对铝价形成新的拖累。

　　操作建议：区间操作；

　　风险因素：电解铝减产检修力度加大。

(责任编辑：简儿)

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