方正中期：1月16日有色金属早评

　　铜昨日铜价小幅走强，有消息称中国有望采取更多措施刺激经济，提振市场情绪。12月中国进出口数据大幅下滑，表明中美贸易摩擦对双方经济的负面影响显现。在经济负面影响显现的背景下，双方有动力达成一定协议以避免进一步拖累经济。美国贸易代表办公室承诺，若中美谈判失败，将对下一轮关税设置豁免机制。12月未锻轧铜及铜材进口43.1万吨，环比减少6.3%，同比减少4.22%，表明12月需求整体表现疲软。昨日现货市场成交有所改善，询价活跃，但供需双方仍存分歧。昨日LME库存下降100吨，贴水继续扩大至34美元/吨。整体来看，短期铜价受国家经济面临增速放缓压力的利空，与国家积极政策的支撑中，预计在47000附近震荡。操作上建议观望。

　　锌再次降准，股票如虹全面上涨，社会融资数据略高预期，市场情绪貌似变得较好，但实际板块流向并不理想。在美元低位整理下，我们认为外盘积累了一定的向下的可能性，12月进出口数据很差，贸易摩擦的负面影响将逐步显现，内外盘均出现了一定的恐慌情绪。周五继续释放利多于小微企业的信号，银行间利率大幅下行表明市场中并不缺钱，降准推动钱进一步外流，但标的貌似有误，流向白酒和权重板块下有悖于资金流向小微企业的初衷，一旦再次被认为是漫灌的话，可能会带来进一步的反抽。目前是很明显的宏观市，随着春节的临近和冬储的结束，目前库存低位带来的推涨压力有限，我们观察到昨日期货库存从不足1000吨上行至4000多吨，说明库存低位被证伪，可能是进口货源到港所致。我们维持锌长线看空的观点，短线政策推涨，但无法改变大局，考虑找高点沽空。

　　昨日沪铝主力合约AL1903低开高走，全天震荡有所反弹。隔夜美元指数止跌反弹，原油价格高位回调再度上涨，伦铝止跌反弹。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌40元/吨，现货平均贴水维持在5元。从盘面上看，资金呈流入态势，交易所主力多头增仓较多，建议空单减仓。

　　

(责任编辑：简儿)

标签：方正中期

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！