方正中期：1月3日有色金属早评

　　铝：昨日沪铝主力合约AL1902低开低走，全天持续下跌。隔夜美元指数低位震荡，原油价格横盘整理，伦铝底部震荡。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌150元/吨，现货平均贴水缩小到40元。从盘面上看，资金呈大幅流入态势，交易所主力空头增仓较多，建议空单续持。

　　铜：隔夜沪铜继续下跌，最低触及47000，主因投资者对中国经济增长忧虑。中国官方及财新制造业均跌破荣枯线，中国12月官方制造业PMI录得49.4，为2016年7月来首次跌破荣枯线。12月财新制造业PMI录得49.7，创19个月来新低。中国经济下行忧虑仍拖累铜价走软。铜市方面，尽管环境部公布自7月1日起将限制废六类铜进口，但市场反应平淡。上周显性库存由降转增，增加10670吨至818191吨。昨日现货市场呈现供需僵持现象，铜价未见止跌企稳，下游采购有限。中国央行放宽定向降准贷款考核标准，以刺激小微企业贷款。市场对中国经济放缓已有一定心理预期，近期中美1月贸易磋商进展或将成为影响市场情绪的关键，预计日间铜价偏强震荡。

　　锌：夜盘时段锌价连续录得第7根阴线，下滑态势明显，符合我们前期判断。结合国内最新官方PMI跌破50荣枯线至49.4来看，我们认为工业品整体回调的趋势难改，今日沪锌大概率继续录得较深阴线。与此同时，新的关税已经落地，同时关注国外锌锭是否有可能通过香港贴签进入内地，利多国外锌价利空国内锌价，宏观和政策面共振，推荐高位沽空为主，预期外围锌锭将在下周末前流入国内市场，修复国内库存过低的事实，切勿让当前的库存点位迷惑。目前市场停留在十二月惯性思维中，预计市场挺价意愿渐强，空头考虑开盘下杀过后止盈离场。

(责任编辑：简儿)

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