中信期货：消费政策再起，铝价下跌受阻

　　（1）隔夜LME三月电子盘收盘价1898美元/吨，上涨1.61%；沪铝1903合约夜盘收盘报13500元/吨，上涨0.48%。

　　（2）LME铝库存1296125吨，相对前一交易日减少3875吨，上期所铝仓单495277吨，相对前一交易日增加1997吨。

　　（3）现货方面，海主流成交价在13290~13300元/吨之间成交，对当月升贴水在贴60~贴50元/吨之间。无锡成交价集中13290~13300元/吨，杭州成交价集中于13290~13300元/吨之间。某大户在华东收货量不多，采购价位市场难以认可。市场流通货源充足，部分贸易商为套利考虑、有囤货意愿，接货积极，中间商间交投活跃。因铝价低位，部分企业放假较晚仍有采购。

　　（4）周二，发改委、工信部、民政部、财政部、住建部、交通运输部、农业农村部、商务部、卫生健康委、市场监管总局等有关部门共同印发《进一步优化供给推动消费平稳增长促进形成强大国内市场的实施方案(2019年)》，强调汽车、家电、农村消费。

　　逻辑：隔夜受十部委联合发文强调汽车、家电、农村消费提振，铝价反弹，其中，押注俄铝被取消制裁的空头回补使得伦铝涨幅更大。春节前后，国内消费基本消失，需要关注两点，一是累库高度，预计在40万吨左右，这是近几年累库的中等偏低位置，将会对春节后的现货贴水形成一定支撑；其二是节后国内矿供应回升带来的价格回落压力，由于消费不那么悲观，将部分传导到铝价上。就节前而言，利好短暂刺激后，铝偏弱看待。

　　操作建议：区间操作；

　　风险因素：俄铝制裁事件；电解铝减产检修力度。

(责任编辑：简儿)

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