中信期货：宏观数据不佳 铝价承压下行

　　（1）隔夜LME三月电子盘收盘报1830美元/吨，下跌0.19%；沪铝1903合约夜盘收盘报13255元/吨，下跌0.49%。

　　（2）LME铝库存1294050吨，相对前一交易日造价9325吨，上期所铝仓单515418吨，相对前一交易日减少1038吨。

　　（3）现货方面，上海成交价在13230~13240元/吨之间成交，对当月升贴水在贴10~平水附近。无锡成交价集中13230~13240元/吨，杭州成交价集中于13240~13260元/吨之间。持货商出货积极，中间商及贸易商间交投在某大型中间商带领下表现活跃，因本周及下周预计是下游集中备货时间段，下游接货不错。

　　（4）海关总署数据显示，2018年12月中国未锻轧铝及铝材出口52.7万吨，同比增加19.8%，2018年全年未锻轧铝及铝材出口合计580.3万吨，同比增加20.1%。

　　（5）中汽协数据显示，2018年12月，全国乘用车产量205.5万辆，同比下降21.3%；销量223.3万辆，同比下降15.8%；2018年全年汽车总销量报2808万辆，为1990年来首次年度下降。

　　逻辑：昨日公布我国12月贸易数据，进口增速与出口增速双双大幅低于预期，市场风险厌恶情绪增加，铝价收跌。最新公布的2018年度汽车产销数据不理想，铝材出口创下新高为2018年铝消费做出突出贡献，贸易摩擦及基数变大，使得2019年内需受考验的同时，外需增量上也面临压力。本周下游活动逐渐收缩，产业处于偏弱状态，宏观及终端管不理想的数据，使得铝价承压。

　　操作建议：区间操作；

　　风险因素：俄铝制裁事件；电解铝减产检修力度。

(责任编辑：简儿)

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