中信期货：汽车产销差，铝价偏弱运行

　　（1）LME铝库存1213125吨，相对前一交易日减少8250吨，上期所铝仓单538355吨，相对前一交易日增加55吨。

　　（2）现货方面，上海成交价在13600~13610元/吨之间，对当月贴水50~30元/吨之间，无锡成交价在13600~13610元/吨之间，杭州成交价在13600~13610元/吨之间。中铝在华东收货近五千吨，市场现货充足，持货商出货积极，但出货者以13610元/吨报价居多，而接货者多接受于13600元/吨价位，双方略显僵持，但并不影响市场整体成交活跃度。下游正常按需采购，整体并无太大亮点。

　　（3）3月11日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区31.0万吨，无锡地区63.0万吨，杭州地区14.1万吨，巩义地区14.9万吨，南海地区38.8万吨，天津5.8万吨，临沂3.1万吨，重庆3.3万吨，消费地铝锭库存合计174.0万吨，较上周四减少0.9万吨。。

　　（4）中国汽车工业协会11日透露，1月到2月中国汽车产销分别完成377.6万辆和385.2万辆，产销量比上年同期分别下降14.1%和14.9%。

　　逻辑：昨日铝价窄幅震荡，增值税实施时点的不确定性继续造成1903、1904、1905合约间价差的波动。基本面上，现货库存首次出现下降，微观数据表示下游回归情况尚可，但中观层面的汽车产销数据并不理想，对铝价推升并不理想。

　　操作建议：区间操作；

　　风险因素：行业利润改善，新增投产加速。

(责任编辑：简儿)

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