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1. 贸易数据低于预期。消息方面，海关总署公布2月贸易数据，按人民币计价，2月份，我国进出口总值1.81万亿元，下降9.4%。其中，出口9227.6亿元，下降16.6%；进口8883亿元，下降0.3%；贸易顺差344.6亿元，收窄84%。剔除春节因素，2月份，我国进出口、出口和进口分别增10.2%、7.8%和12.9%。2019年2月中国未锻轧铝及铝材出口量34.3万吨 同比下滑7.7%，2019年1-2月累计出口89.6万吨，同比增长9.7%，增长主要是1月贡献。
2. 新增继续投放，氧化铝价格还有下降空间。氧化铝现货方面，截至3月8日，河南一级氧化铝报价2775元/吨，较上周下跌25元/吨。山西一级氧化铝报价2755元/吨，较上周下跌45元/吨。贵阳一级氧化铝报价2775元/吨，较上周下跌25元/吨。澳大利亚氧化铝FOB价格为390美元/吨，与上周持平。二季度国内氧化铝有靖西80万吨、国电投遵义100万吨、南川水江80万吨项目投产，远期新增产能释放，给氧化铝价格造成较大的压力。
逻辑：“两会”兑现增值税下调预期，期铝远月价值重估，重心下移。由于降税时点和降税方式尚未确认，近远月价差仍在大幅波动中。“两会”未现对消费带动有超预期的政策出台，此外，消息称2019年全国人大将落实制定房地产税法，对多头买兴构成压制。基本面上，临近周末铝价回落，下游备货意愿增强，传统旺季消费对铝价形成支撑。成本端，上周监控的全国电解铝完全成本亏损收敛至200元/吨，已经不再亏损现金流成本，这导致近期云南、广西地区新增电解铝产能投产速度加快，对铝价运行高度构成压力。整体来看，远期合约价值应对增值税下调仍在重估过程中，地产税出台预期对盘面也产生压制，铝价会呈现震荡偏弱的走势。
操作建议：区间操作
风险因素：下游复苏不及预期；新增投产加速。
(责任编辑：简儿)
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