鲁证期货：5月29日铝午评

　　长江14240跌70升水35，南储14320跌90。

　　宏观方面，不断升级的贸易紧张局势和疲弱的经济数据引发了美联储将降息的预期；中美贸易战情绪逐渐趋弱；国内规模以上工业企业利润同比负增长。

　　基本面方面，河南神火25万吨产能因漏炉起火而停产；海德鲁Alunorte氧化铝厂和Albras铝厂预期将开始复产，缓和海外氧化铝中远期紧平衡预期；山西吕梁氧化铝行业因央视点名批评环保问题，山西地区累计整改停产470万吨氧化铝产能，氧化铝供给短缺；23日SMM铝锭库存报128.2万吨，较上周四下降6.4万吨；魏桥、西部水电复产预期放缓，西部水电后续10万吨投产预期不明，华圣年内19万吨开工已停产完毕；铝棒加工费跌至低谷，因消费明显偏弱；4月未锻轧铝及铝材出口49.8万吨，3月出口为54.6万吨。

　　逻辑：电解铝产回升相对缓慢，供给短缺导致铝锭库存高速去化利好铝价，且氧化铝价格上涨令电解铝成本支撑强劲，现货、当月升水支撑铝价上涨；但中远期缺口缩窄、需求放缓，特别是贸易战、经济下行压力拖累市场情绪、打压价格上涨空间，预计短期价格维持偏强上行态势。近日华南地区提早进入淡季，去库放缓，成交贴水走高，其他地区成交状况也偏弱，消费转弱迹象显著。

　　策略：14000-14500区间操作，偏多为主；注意氧化铝、电解铝意外事件变动。

(责任编辑：简儿)

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