鲁证期货：6月3日铝午评

　　3日长江14180跌10升水35，南储14240持平。

　　宏观方面，中国商务部将建立不可信实体清单，财新5月制造业PMI50.20高于预期，内外需求良好但生产略有放缓；特朗普突然宣布将对墨西哥所有进口商品加征5%关税，6月10日起执行，直到该国阻止移民非法进入美国；美10年期美债收益率与3个月美债收益率倒挂，市场对美国经济长期增长的担忧。

　　基本面方面，海德鲁Alunorte氧化铝厂和Albras铝厂预期将开始复产，缓和海外氧化铝中远期紧平衡预期；国内氧化铝价格大涨刺激大量产能开始复产，供给缺口预期缩窄；3日SMM铝锭库存报118.1万吨，较上周四下降3.1万吨；魏桥、西部水电复产预期放缓，西部水电后续10万吨复产停止，华圣年内19万吨开工已停产完毕，河南神火25万吨产能因漏炉起火而停产,海鑫开始启动一期3段11万吨产能；铝棒加工费跌至低谷，因消费明显偏弱，现货贴水扩大；4月未锻轧铝及铝材出口49.8万吨，3月出口为54.6万吨。

　　逻辑：氧化铝支撑因素减弱，尽管供给有缺口，复产大幅增加令上升空间有限；高速去库存面临消费趋弱和经济下行打压，去库速度将放缓，不过现货供给仍偏紧，现货、近月升水状况短期仍将维持，预计周内铝价震荡调整，中期或有向下调整态势。

　　策略：观望或13900-14400区间操作。

(责任编辑：简儿)

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