鲁证期货：6月4日有色金属早评

　　铜：6月3日上海电解铜现货对当月合约报升水60~升水130元/吨，平水铜成交价格46150元/吨~46220元/吨。上期所铜减少1434吨至82470吨，LME铜库存减200吨至211800吨。中国海关：4月铜矿砂及其精矿进口量为1,65.6万吨，较去年同期增加6.8%；1-4月累计进口724.3万吨，同比增加16.7%。中国4月未锻轧铜及铜材进口量为41万吨，较去年同期减少8.3%；1-4月累计进口159万吨，同比减少5.3%。 4月精炼铜进口量为294,705吨，同比减少7.4%，1-4月累计进口1,134,046吨，同比下降3.2%。智利国家铜业公司旗下Chuquicamata矿工会工人或举行罢工。智利4月铜产量增长2.3%至462,046吨。智利国家铜业公司：该公司2019年第一季度铜产量同比下降18%。逻辑：受MYZ利空影响铜价跌至4万7下方，但库存下滑和成本支撑继续下跌阻力较大。策略：建议暂时观望。

　　铝：3日长江14180跌10升水35，南储14240持平；隔夜沪铝下跌，LME铝大幅下挫，因全球经济面临衰退担忧；主力1907报14065跌80,LME收盘报1774跌20。 宏观方面，特朗普突然宣布将对墨西哥所有进口商品加征5%关税，加上近期美国10年期美债收益率与3个月美债收益率倒挂，美联储降息预期提前，引发了全球经济面临贸易摩擦下的衰退担忧，避险情绪上升。基本面方面，海德鲁Alunorte氧化铝厂和Albras铝厂预期将开始复产，缓和海外氧化铝中远期紧平衡预期；国内氧化铝价格大涨刺激大量产能开始复产，供给缺口预期缩窄；3日SMM铝锭库存报118.1万吨，较上周四下降3.1万吨；魏桥、西部水电复产预期放缓，西部水电后续10万吨复产停止，华圣年内19万吨开工已停产完毕，河南神火25万吨产能因漏炉起火而停产,海鑫开始启动一期3段11万吨产能；铝棒加工费跌至低谷，因消费明显偏弱，现货贴水扩大；4月未锻轧铝及铝材出口49.8万吨，3月出口为54.6万吨。逻辑：氧化铝支撑因素减弱，尽管供给有缺口，复产大幅增加令上升空间有限；高速去库存面临消费趋弱和经济下行打压，去库速度将放缓，不过现货供给仍偏紧，现货、近月升水状况短期仍将维持，预计周内铝价震荡调整，中期或有向下调整态势。 策略：观望或13900-14400区间操作。

(责任编辑：简儿)

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