鲁证期货：6月24日有色金属早评

　　铜：6 月 20 日上海电解铜现货对当月合约报升水 30~升水 80 元/吨，平水铜成交价格 46780 元/吨~46840 元/吨。上期所铜减少 3133 吨至 61356吨，LME铜库存减1325吨至247050吨。周二稍早警察与Chuquicamata铜矿罢工的矿工发生冲突，警察向矿工发射了橡胶弹和催泪瓦斯，因矿工试图封锁通往智利国家铜业公司(Codelco)旗下矿山的道路。世界金属统计局：1-4 月全球铜市供应过剩 4.3 万吨，而 2018 年全年供应缺口为 1.9万吨。4 月末报告铜库存较 2018 年，2 月底增加 13.7 万吨。 1-4 月全球矿山铜产量为 663 万吨，较去年同期下滑 1%。逻辑：4 万 7 下方成本支撑下跌阻力较大，但消费不佳上行动力亦不足。策略：逢低试多。

　　铝：21 日长江 13880 跌 40 升水 15，南储 13930 跌 50；隔夜沪铝低开震荡，LME 铝下跌，因铝需求转淡，氧化铝价格大跌削弱铝价支撑。宏观方面，美联储强化降息预期，美债收益率下跌、利差倒挂，经济衰退风险增加；本周 28-29 日大阪 G20 峰会，中美贸易紧张关系将有所缓和，修复市场风险情绪。基本面方面，国内、海外氧化铝价格大幅下跌，削弱电解铝成本支撑；20日 SMM 铝锭库存报 108.1 万吨，较上周四下降 3.7 万吨，去库存仍有放缓空间；5 月未锻轧铝及铝材出口 53.6 万吨，4 月出口为 49.8 万吨；下游加工板带、铝型材订单回落，铝杆订单回升。逻辑：消费放缓、氧化铝价格下跌等利空因素仍未完全消化，铝价短期仍然回调空间，不过 G20 峰会改善中美贸易紧张关系，利好风险情绪修复，关注价格反弹的机会。策略：主力反弹至 13900 元/吨附近可做空。

(责任编辑：简儿)

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