中信期货：中美贸易前景迷离，铝价弱势下行

　　（1）LME铝最新库存989125吨，较上交易日减少7600吨，上期所铝仓单168481吨，相对前一交易日减少1172吨。

　　（2）现货方面，上海现货成交价在13730-13750元/吨之间，对当月盘面贴10-升10元/吨之间，较上周五价格回落50元/吨附近，无锡现货成交价在13740-13760元/吨之间，杭州现货价在13770-13790元/吨之间。持货商出货积极，因价格回落，低价位下中间商有一定补货，整体交投较好。但下游周一并未表现出明显的接货意愿，基本按需采购，贸易商皆反馈下游消费存在转弱迹象，对近期下游消费预期的态度偏悲观。

　　（3）7月1日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区20.7万吨，无锡地区34.0万吨，杭州地区6.2万吨，巩义地区10.5万吨，南海地区24.0万吨，天津5.5万吨，临沂0.9万吨，重庆2.3万吨，消费地铝锭库存合计104.1万吨，较上周四减少1.0万吨。

　　逻辑：纽约时报昨日消息称同意与中国恢复谈判一天后，特朗普和他的高级顾问称尚无协议的时间表，并表示双方分歧仍和5月谈判时一样大，市场信心受到明显压制，拖累铝价。产业上，氧化铝价格已经跌至2800，排产上三季度仅有山东区域复产，电解铝在产产能较低的现状维持。目前下游正直淡季，现货去库明显降速，对铝价构成拖累。产业向下，宏观信心被打压，铝价弱势下行。

　　操作建议：区间操作；

　　风险因素：经济刺激超预期；现货快速去库持续。

(责任编辑：简儿)

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