中信期货：原料跌幅放缓，铝价弱势反弹

　　（1）LME铝最新库存934500吨，较上交易日减少7250吨，上期所铝仓单155741吨，相对前一交易日减少300吨。

　　（2）现货方面，上海无锡两地成交价在13800-13840元/吨之间，对当月盘面平水-升20元/吨，较昨日价格涨幅超70元/吨，杭州地区成交价在13820-13840元/吨之间。铝价大涨，持货商积极出货，保值企业接货活跃。下游畏高，按需采购为主。

　　（3）7月11日，SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区20.3万吨，无锡地区33.1万吨，杭州地区6.5万吨，巩义地区11.2万吨，南海地区24.3万吨，天津5.4万吨，临沂1.2万吨，重庆2.2万吨，消费地铝锭库存合计104.2万吨，较上周四增加1.4万吨。

　　（4）2019年6月，中国A356铝合金企业平均开工率50.66%，环比降低1.04%，同比降低11.56%。

　　逻辑：美联储释放鸽派信号，作为经济放缓的确认，并未能支撑铝价走太远，毕竟目前下游消费状况不理想，现货库存开始出现累库。由于供应平稳，消费趋弱，我们维持淡季铝价偏弱的看法。

　　操作建议：逢高短空；内外正套持有；

　　风险因素：经济刺激政策超预期。

(责任编辑：盈盈)

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