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铜：7 月 19 日上海电解铜现货对当月合约报贴水 20 元/吨~升水 70 元/吨，平水铜成交价格 47540 元/吨~47740 元/吨。上周上期所铜库存较前周增 9241吨至 154520 吨；LME 铜库存减 1575 吨至 296450 吨。中国 6 月精炼铜产量同比增长 11.8%至 80.4 万吨，为 2008 年 12 月以来最高。世界金属统计局：2019 年 1-5 月全球铜市场供应过剩 2.1 万吨，2018 年全年则为缺口 1.9 万吨。1-5 月全球矿山铜产量为 843 万吨，较去年同期减少 0.5%。 1-5 月全球精炼铜产量为 922 万吨，较去年同期减少 5.9%，印度和智利产量显著减少，分别为减少 10.8 万吨和 15.4 万吨。中国大型铜冶炼厂周四调降 2019 年第三季度加工精炼费(TC/RC)底价至每吨 55 美元，较上季度下滑 24.7%，加工精炼费用走低表明铜精矿市场供应收紧。逻辑：中美贸易争端趋缓以及全球货币宽松潮令宏观面偏暖，沪铜突破底部区域短期反弹或将继续。策略：逢低做多。
铝：22 日长江 13850 跌 80 升水 10，南储 13810 跌 100；隔夜沪铝低开震荡，LME 铝下跌；沪铝主力 1909 报 13825 跌 85，LME 铝收盘报 1813.5 跌 33.5。宏观方面，特朗普再次要求美联储降息；中美贸易摩擦缓和，中方继续采购美国农产品；中国加大金融市场开放。基本面方面，氧化铝产能暂无产能减产，价格偏弱，电解铝成本支撑减弱；电解铝利润修复，开工状况回升；22 日 SMM 铝锭库存报 104.7 万吨，较上周四增加 0.5 万吨，去库存基本结束；6 月未锻轧铝及铝材出口 50.6万吨，5 月出口为 53.6 万吨,7 月出口仍有下降预期；淡季需求恶化态势明显，铝厂铸锭量上升，月差扩大；现货成交贴水扩大，沪铝冲高成交不理想。逻辑：市场淡季效应显著，现货成交偏弱，基差走弱；氧化铝价格下行令成本不断下移，削弱电解铝成本支撑；中远期去库仍有一定支撑，短期国内宏观及降息利好预期得到消化，预计价格维持震荡走势。策略：主力 13600-14000 区间操作。
(责任编辑：简儿)
标签：鲁证期货
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