信达期货：8月14日有色金属早评

　　铜：沪铜在上周迎来小幅反弹，但在上方压力明显，昨日涨势难续，下跌0.45%，但今日受宏观利好影响会有一定涨幅。8月初中美贸易战持续发酵，导致全球市场避险情绪浓烈，昨晚中美双方就美方加征关税问题进行交涉，市场避险情绪降温，伦敦金属基体大涨。在基本面方面，秘鲁采矿抗议对铜矿输出影响较大，但下游需求清淡，供需两弱，市场整体僵持。目前铜价以宏观定价为主，时刻关注中美贸易问题进展。操作上以观望为主。

　　铝：供给方面：开工产能微增至3615.35万吨；成本端：氧化铝弱势，成本下行盈利继续扩大。升贴水方面：现货稳定，伦铝贴水扩大至30美元以上；库存方面：LME库存略降至98.43万吨，上期所降1.22万吨至39.15万吨，社会库存微降0.2万吨至101.5万吨。周一由于台风利奇马转战至山东地区，暴雨导致部分炼厂生产运输受阻，推动沪铝大幅拉涨，但伦铝并未跟进。隔夜，中美贸易谈判再获转机，市场预期大幅好转，商品普涨，但沪铝上涨有限，沪伦比值修复。当下来看，国内电解铝利润恢复明显刺激新产能投放预期，而氧化铝触及成本减产预期升温，库存淡季依旧缓慢去化，也揭示整体消费趋稳。综合而言，宏观氛围改善推动市场风险偏好回升，但沪铝近期因事件推动涨幅较大，继续上涨动能不足，沪伦比值有望继续收窄。操作上建议在14200元/吨附近布局空单，目标至13800元/吨附近。

(责任编辑：简儿)

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