迈科期货：金属持稳，未见明显恐慌

　　周一受中美关税大战升级影响，亚太股市大跌，人民币汇率下跌创新低。特朗普随后发推称中方要求重新谈判，金融市场稍稍反弹。不过历次关键谈判之前特朗普都意外提出加税，双方谈判小组虽然按既定安排进行会面，但根本就是走过场。目前美国失业率处于几十年最低水平，经济相对最稳定，特朗普仍有可能继续坚持过高要价，所谓通电话等消息带来短线扰动，关税长期化，对抗升级的压力是主流。

　　不过昨日国内有色金属普遍表现稳定，沪铜小跌后收盘回到46000上方，但持仓看少量资金逢低短线操作，并无稳定的买入力量。受进口货紧张影响，沪铜现货升水持稳，下游面对宏观不确定性，采购意愿不强。消息面，海关公布的7月精铜进口环比大增，废铜进口减少，另外中国对源自美国的废铜和废铝自12月15号起再加税5%，由于今年以来源自美国的废料已大幅减少，转至东南亚等地拆解后进口，加税本身对进口影响不大，但进口废金属成本提高，导致进口受限，国内废金属紧张的情况确实一直在加剧。宏观压力之下，国内铜的现货支撑逐步增强，随着进口盈利扩大，也有望逐步对伦铜形成支撑。宏观压力虽大，对四季度的铜需求影响并不大，电网投资、基建投资提速、房地产需求持稳，空调季节性回升等未被证伪之前，低位支撑仍存。短线扰动因素可能有中美的货币刺激政策、中美双方继续出牌等，铜价偏弱震荡，继续等待筑底过程。期镍周五增仓上涨，技术形态维持强劲。目前伦镍高升水，暗示主力多头对现货控制极好，而沪镍在进口亏损超过5000元的情况下也难以下跌。镍铁价格小幅上涨，仍体现对未来镍铁紧张的预期，不锈钢价格小幅回调，下游需求平平，等待旺季去库存的验证。印尼禁矿政策扑朔迷离， 由于涉及到巨大的利益博弈，可能很长时间悬而不决，而技术上看沪镍持仓维持增加，显示多头始终处于控制地位，偏强格局维持。建议顺势而为，回避抢顶思路。

　　股市；Ａ股下跌，中美对抗升级，弱震荡格局

　　原油：下跌，关注美伊关系进展，宏观利空集中，偏弱震荡

　　美元：上涨，中美对抗升级，避险需求支撑偏强震荡

　　铜：46500-46200，宏观担忧情绪压制，偏弱震荡

　　铝：14250-14180，魏桥确认减产，四季度去库存预期强，回落逐步短买

　　锌：18500-18300，库存增加未兑现，宏观空头打击远月，偏弱震荡格局

(责任编辑：简儿)

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