五矿经易期货：9月24日铝早评

　　铜：欧元区9月制造业PMI初值录得45.6，远不及预期，市场预计欧央行下次降息时点提前至明年3月，叠加价格回调后LME注销仓单比例提升，铜价探低后收红，伦铜涨0.7%至5794,美元/吨。昨日LME库存减少3600至283550吨，注销仓单占比升至25.4%，Cash/3M贴水至27.8美元/吨。国内方面，上海地区现货升水至180元/吨，总体成交有所转淡，期货盘面近月维持Back结构。昨日精炼铜现货进口盈利300元/吨，远期进口窗口继续关闭；电解铜与1#光亮铜价差缩至1150元/吨。消息面，国家固废中心公布下半年第四批废铜进口批文，核定进口量31658吨，截止目前废铜批文仍可支持1-2个月的进口量。价格层面，由于废铜供应未放量以及消费逐渐转旺，精炼铜去库节奏有望延续。当前精炼铜显性库存同比处于多年低位，在全球货币政策走向宽松的背景下，我们认为铜价下方仍有支撑。预计本日国内主力合约运行区间：46800-47500元/吨。

　　铝：产业层面，LME铝仍在1800美元/吨附近徘徊，库存下降2275吨。国内方面，沪铝Back结构明显，现货支撑力度较强。SMM报社会库存下降9000吨，反映目前供应仍维持偏紧局面，氧化铝价格抬升后，目前冶炼利润回落至700元/吨附近，产业层面仍有支撑，14250附近维持偏多思路。

(责任编辑：简儿)

罗友

职位：五矿经易期货金属分析师

美国亚利桑那大学金融硕士，FRM持证人，曾工作于一家大型铝锭现货贸易背景公司，服务对象为铝产业链客户，客户群体包括上游铝土矿氧化铝企业，电解铝企业，也包括下游加工企业。立足铝产业链，通过期现结合方式把握市场机会，熟悉生产加工工艺，深入了解下游产品及应用。...[更多]

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