国泰君安期货：11月26日铝早评

　　隔夜伦铝近收平，沪铝夜盘回落。宏观方面，目前市场预计的美联储、欧央行12月维持当前利率不变的概率较高，美国11月达拉斯联储商业活动指数好于预期及前值，显示出美国经济疲软态势有所改善。德国11月IFO商业景气指数持平预期，德国经济仍待好转。从行业面来看，此前公布的电解铝社会库存继续去库，且去库幅度较为明显，消费淡季的大背景下去库节奏仍在维系，对电解铝现货价格有一定的支撑。此前西南地区电解铝投放进度有所加快，复产方面新疆信发已开始复产，目前来看电解铝供应端的增量明显，上方压力仍存。原料端氧化铝价格近期走势疲弱，目前三网均价回落至2530下方，此前靖西天桂氧化铝新增产能试投产，年前氧化铝供应压力料将增加，原料端对电解铝的支撑力度趋弱。

　　操作上，近期沪铝仍以偏弱震荡态势为主，从基本面来看目前电解铝仍在去库，去库幅度明显，对价格有支撑，但利空因素仍存，此前我国公布的经济、通胀、金融数据普遍不理想，电解铝供应端的增量明显，且原料端有所塌陷，这对电解铝价格有所打压，且铝市渐入淡季，疲弱的消费或将对铝价有负面的影响，年底之前料将以弱势运行为主。

(责任编辑：简儿)

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