方正中期：11月28日有色金属早评

　　昨日铜价量价齐升。尽管中国10月规模以上工业企业利润同比大幅下滑9.9%，但同时也看到国家稳经济的力度，昨日财政部提前下达2020年部分新增专项债务限额1万亿元，提振铜价走强。回到铜市，由于国内冶炼厂自2018年以来大幅扩产，未来高速扩产趋势仍将延续，导致2020年铜精矿加工费长单大幅低于2019年水平，仅62美元/吨。随着冶炼厂投产项目不断增多，未来铜产量更多受到铜精矿产量的制约，而非冶炼产能的影响。目前铜矿紧而不缺，中国10月铜矿砂及其精矿进口量为191.43万吨，同比增长22.2%，环比增长21.08%。穆塔达铜钴矿被迫提前一个月停运，Metal X决定暂停旗下澳大利亚Nifty铜矿运营，不过同时中色刚果金迪兹瓦铜钴矿、LCS炼厂同步投产。整体来看，铜市仍是供给有支撑、需求疲弱，供需无大的矛盾点，在专项债提前发放下，预计铜价或继续走强。

　　昨日沪铝主力合约AL2001高开低走，日盘开始继续走弱。隔夜美元指数高位震荡，美原油价格震荡偏强，伦铝价格大幅上涨。现货方面，长江有色金属铝锭报价下跌40元/吨，现货平均升水维持在80元。从盘面上看，资金呈小幅流入态势，交易所主力多头增仓较多，建议暂时观望为主，激进者可逢低少量布局多单。

(责任编辑：简儿)

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