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11 月 6 日上海电解铜现货对当月合约报升水 140~升水 180 元/吨，平水铜成交价格 47350 元/吨~47390 元/吨，上期所铜减少 130 吨至 61495 吨，上期所铜库存较上周减 7525 吨至 112667 吨。据 SMM 调研，2019 年 11 月中国电解铜产量为 79.88 万吨，环比增长 2.02%，同比增长 7.07%，1-11月累计产量为 813.92 万吨，累计增长 2.09%。中国 11 月未锻轧铜及铜材进口 48.3 万吨，环比增 12.06%，同比增 5.9%。1-11 月为 445.4 万吨，同比减 8.5%。 中国 11 月铜矿砂及其精矿进口 215.7 万吨，1-11 月为2,010.6 万吨，同比增 10.2%。逻辑：美国 11 月非农数据大超预期引爆铜价，中美谈判利好仍在进行中。策略：短多。
9 日长江 14070 持平升水 50，南储 14060 持平；隔夜 LME 铝震荡，沪铝上涨，主力 2001 报 13980 涨 100，LME 铝收盘报 1760.5 跌 2，去库表现强劲，沪铝延续上升态势。宏观方面，11 月中国进出口同比转正，进口增速强劲，与制造业指数扩张相互印证；中美贸易措施仍迷雾不断。基本面方面，电解铝新项目建设进展积极，新增、复产持续增加；氧化铝国内价格加速下行，现货价格低于海外；9 日 SMM 铝锭库存报 67.2 万吨，较上周四下降 3.3 万吨，库存降幅扩大但出库放缓，到货仍然不足，华南降幅强劲；6 日仓单库存 5.9 万吨，仓单降幅不大；11 月未锻轧铝及铝材出口数量继续下滑，仅 45.2 万吨，10 月 43.1 万吨。逻辑：临近淡季补库，现货升水支撑快速减弱；电解铝新增投产、复产数量较大，中远期过剩压力较强，铝价下行压力增加。策略：加速现货销售，主力逢高做空。
(责任编辑：简儿)
标签：鲁证期货
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