五矿经易期货：12月10日铝早评

　　铝：伦铝维持在1760美元/吨，结构上主要表现为现货端强势，但随着LME交割的临近，LME结构远月逐渐升水。而高盛对于2020年铝价的预测在1600美元/吨。国内方面，SMM报五地社会库存下降3万吨至60万吨以下，库存下降趋缓的逻辑被证伪，对于供应缺口收窄仍需继续等待。从出入库情况看，出库情况维持稳定，主要仍是入库少，因此进入12月来，下游需求并未走软，这导致Q4的表观需求有望转正。铜价表现抢眼引发市场对于周期回归的预期，市场情绪有所好转，因此铝价在12月份预计难深跌，SHFE近月跟随库存下降而价差拉大。但对于明年Q1，我们仍维持铝价下行的判断。

(责任编辑：简儿)

罗友

职位：五矿经易期货金属分析师

美国亚利桑那大学金融硕士，FRM持证人，曾工作于一家大型铝锭现货贸易背景公司，服务对象为铝产业链客户，客户群体包括上游铝土矿氧化铝企业，电解铝企业，也包括下游加工企业。立足铝产业链，通过期现结合方式把握市场机会，熟悉生产加工工艺，深入了解下游产品及应用。...[更多]

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