宏源期货：沪铜震荡走强，沪铝上行艰难

2019-12-11 09:36:37
来源：宏源期货

　　铜

　　行业要闻：

　　1. 【安泰科:中国主要铜冶炼企业11月产量环比下滑逾4％】12月10日消息，研究公司安泰科( Antaike)周二公布的一份生产商调查显示，11月份中国主要铜冶炼企业的精炼阴极铜产量较上月下滑逾4％。安泰科称，其调查的22家冶炼企业共生产了738000吨阴极铜，低于10月修正后的770000吨，但同比增加加8.9％2. 【江西铜业间接持有国际矿业巨头第一量子18%股权】12月10日，江铜集团发布公告称，江西铜业间接持有国际矿业巨头第一量子（First Quantum Minerals Ltd.，简称FQM）18%股权。

　　3. 【据悉东营方圆申请破产】上海金属网讯：据知情人士透露，山东最大的铜冶炼厂东营方圆（Dongying-Fangyuan）申请破产。

　　小结：昨日沪铜日内夜间震荡偏强，主力合约收至48760。近日宏观情绪整体偏暖，有消息称12月15日美对中的关税计划可能推迟，加上宏观数据的改善，给予市场远期消费改善的预期。值得注意的是，昨日有消息称山东最大的铜冶炼厂申请破产，该厂电解铜年产能约70万吨，目前仍在生产，尚未有停产消息，后续持续关注事件进展，若出现停产，对铜市供给将产生巨大冲击。此外，精炼铜社会库存延续下行， LME整体延续去库，全球显性库存处于低位，短期基本面有支撑。铜价在突破阻力位后上行仍有空间，价格或能突破49000一线，期货多单继续持有，期权方面牛市价差策略入场持有。

　　铝

　　行业要闻：

　　1. 【关于福建省南平铝业股份有限公司产能退出的公告】福建省工信厅12月9日发布的《关于福建省南平铝业股份有限公司产能退出的公告》称，福建省南平铝业股份有限公司年产能为7.5万吨的240kA预焙电解槽112台于2019年3月20日启动拆除，并于2019年6月30日全部拆除到位，现予以公示。

　　2. 【凯里市政府与四川其亚集团签约氧化铝新项目】12月5日，凯里市人民政府与四川其亚铝业集团在成都市签署《贵州其亚铝业公司年产50万吨氧化铝项目投资意向协议书》，就贵州其亚铝业有限公司(凯里)三期50万吨氧化铝技改扩能，再次投资8亿元项目进行签约。

　　3. 【平果地区发现沉积型铝土矿藏1.6亿吨】12月9日，记者从自治区自然资源厅获悉，经广西二七四地质队对平果县旧城台地沉积型铝土矿地质调查，发现整个平果地区沉积型铝土矿远景资源量达1.6亿吨，将为广西铝产业“二次创业”提供资源保障。

　　小结：昨日沪铝主力换月至2002合约，价格延续高位震荡。近期铝锭库存持续下降，且去库幅度较大，出库量持续高于往年同期，基本面维持边际改善。但供给侧电解铝产能仍在缓慢增加，年内难以出现短缺情况，成本端原料价格继续下行，电解铝盈利持续扩大，供给端无明显利多因素。消费侧地产及基建中期仍然看好，但汽车及电网增量预计有限。铜价的走强对铝有一定带动作用，但沪铝万四一带阻力较大，上行动力不足，操作上建议维持逢高沽空的策略。