宏源期货：消息面匮乏沪铜震荡，锌关注做多沪伦比值的机会

2019-11-13 09:18:42
来源：有色宝

　　铜

　　行业要闻：

　　1. 【韦丹塔旗下赞比亚铜冶炼厂接近重启生产】11月11日消息，韦丹塔（Vedanta）旗下的赞比亚Nchanga铜冶炼厂希望在未来几日重启生产，结束自10月初以来的数周停产。该炼厂的年产能为30万吨。Nchanga是赞比亚第三大铜钴生产商，投资1,650万美元进行检修，其中包括更换老旧的铜冷却设备。

　　2. 【铜陵有色：子公司铜冠铜箔增资扩股，拟引入战略投资者】铜陵有色公告，根据经营需要，子公司铜冠铜箔拟增资扩股，通过安徽省国资委认可的产权交易所公开挂牌，引入一名战略投资者。本次增资扩股，新增注册资本2,176.1658万元，募集资金不低于10,287万元，增资后，投资者对应的持股比例为3.5%。公司放弃上述增资扩股的优先认缴出资权。

　　小结：昨日沪铜震荡于47100附近，伦铜小幅走弱，主力合约回落至5854。短期宏观面消息暂缺，沪铜波动率偏低。基本面来看，上周精炼铜社会库存小幅下降，保税区库存延续回落，LME有较大幅度去库，全球去库速度环比有所上升。供给方面铜精矿价格维持低位，精炼铜产出仍然偏稳，下游消费广东地区目前反应偏弱，但整体来看电网和地产年内继续回暖预期较高。宏观面及资金情绪对沪铜的短线波动影响较大，长期基本面仍有向好预期，单边操作维持46500-46800之间接多的思路，同时卖出49000看涨期权继续持有。

　　铝

　　行业要闻：

　　1. 【中国水利水电建设股份有限公司在加纳开采铝土矿项目计划在2020年启动】《加纳新闻网》11月5日报道，加纳副总统办公室经济技术顾问阿罗罗博士（Dr Mutaka Alolo）近日向加纳媒体透露，加纳政府2018年7月与中国水利水电建设股份有限公司达成的《基础设施换铝土矿资源协议》有望于2020年开始实施、落地。根据加纳官方估计显示，加纳的铝土矿储量估计超过15亿吨。在此之外在Kyebi的Atiwa山脉范围内有约2亿吨铝土矿储量，在Nyinahin还有3.5亿吨储量，在Awaso有10亿吨的储量。而这些铝土矿储量的预估价值5549亿美元。

　　小结：昨日沪铝日内下挫，夜盘小幅反弹，1912合约回落至13800附近，2001合约回落13760附近，伦铝昨日先下挫后小幅反弹。昨日公布的铝锭出库量小幅回升，同比小幅高于去年水平。成本端氧化铝价格弱稳，电解铝仍在盈利周期。供给侧电解铝近月以来未有停产，新投产及复产稳步进行，运行产能缓慢提升；消费方面下游仍未有明显正向反馈。电解铝基本面走弱风险较高，后续关注库存变动及累库周期的开启，操作上1912合约达到下方支撑位，交割月临近下空单建议止盈，套保者注意换月移仓。

　　锌

　　行业要闻：

　　1. 【伦锌库存录得增加3150吨结束连续31个交易日的下跌注册仓单大增12.62%】上海金属网讯：最新伦锌库存录得增加3150吨至53250吨守住5万吨关口，结束了自9月30号以来的连续31个交易日的下跌。其中注册仓单29900吨较上一交易日增加12.62%，注销仓单23350吨较上一交易日下降0.85%，注销仓单占比43.85%，上一交易日占比47.01%。昨日库存为50100吨为1990年以来的历史低位。

　　小结：昨日沪锌日内反弹，夜盘再度下挫，主力合约换至2001，价格回落18600之下，伦锌整体维持震荡。LME库存连续31个交易日下降以来首次反弹，但上涨幅度不大，全球显性库存仍然处于低位。虽然沪锌远期基本面走弱仍是市场的一致性预期，但低库存仍能给予多头一定的支撑。同时目前内外比值极低，在沪锌底部支撑偏强的前提下，内外比值有修复空间，操作上可选择多沪锌空伦锌的操作来做多沪伦比值，单边策略建议暂时观望。