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1 月 9 日上海电解铜现货对当月合约报贴水 20~升水 30，平水铜成交价格48730 元/吨~48800 元/吨，上期所铜增加 826 吨至 65109 吨，LME 铜库存减 2600 吨至 135800 吨。国际铜业研究小组：今年 9 月全球精炼铜市场供应短缺 8.1 万吨，8 月为供应过剩 3.7 万吨。今年前 9 个月，精炼铜市场累计供应短缺 39.3 万吨，上年同期为短缺 33 万吨。中国 11 月铜矿砂及其精矿进口量为 215.69 万吨，环比增长 12.68%，同比增长 27.09%。中国铜原料联合谈判组 CSPT 于 2019 年 12月 26 日在福州召开会议，敲定 2020 年 Q1 铜精矿 TC 的 Benchmark 为 67 美 金/吨，较 2019 年 Q4 上调 1 美元/吨。鉴于原料供应紧张，硫酸价格下跌的压力等，我国民企冶炼厂减产基本确定，但国有冶炼厂是否减产仍需继续关注。全球最大铜生产国--智利 11 月铜产量较去年同期减少 6.7%，至50.4 万吨。逻辑：库存连续下滑和预期好转推升铜价，冶炼厂减产会议助推上行。策略：做多。
9 日长江 14480 涨 30 升水 85，南储 14440 跌 20；隔夜 LME 铝、沪铝上涨，沪铝主力 2002 报 14135 涨 40，LME 铝收盘报 1804 涨 3.5宏观方面，特朗普表示中美 15 日签署第一阶段协议，中方已做相应安排赴美；特朗普缓和美伊局势。基本面方面，电解铝新项目建设进展积极，云南神火、云铝溢鑫通电投产； 9 日 SMM 铝锭库存报 61 万吨，相比上周四持平；各地需求放缓，成交贴水扩大，广东、巩义贴水较高；11 月未锻轧铝及铝材出口数量 45.2 万吨，10月 43.1 万吨，出口状况企稳。当月仓单库存开始回升，但挤仓效应仍然显著。逻辑：沪铝当月多头挤仓，期铝价格坚挺，市场淡季供货增加，现货高升水走弱压力大，基差快速缩窄，不过，中远期消费旺季，对价格有一定支撑。策略：3/4 月 13800-14200 区间操作。
(责任编辑：简儿)
标签：鲁证期货
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