国投安信期货：3月17日有色金属早评

　　周一铜市一度大跌5%，虽然尾市收回部分损失，但美国股市的继续暴跌意味着铜市的下跌仍未结束。周一一大早美国宣布降息125个基点、购买7000亿美元的资产，但市场看到的是疫情的快速扩散和正在对经济产生的负面影响，对未来两周美国确诊人数会暴增的预期即将实现，唯一的有效措施只有中国的防治方法，这也意味着欧美经济衰退已不可避免。我们只希望看到疫情得到控制，这是人类社会恢复正常的唯一道路。正常生活暂时失调，经济和消费也无从说起，暂时市场风险仍未褪去，铜市仍存在10-15%的下行空间。

　　周一美联储以及多国央行紧急降息未能拯救市场，担忧情绪加剧导致市场再现剧烈动荡，美股及大宗商品大幅下跌，市场依然处于失序状态。铝下游加工厂基本复工，但开工率仅在60%附近，国内外需求受疫情影响显著。铝锭社会库存周一增加约4万吨至165万吨附近，叠加铝厂厂库库存、站台在途库存、铝棒库存合计超过250万吨。铝市场基本面处于极端不利状态，暂无明显边际变化。全球金融市场动荡局面下，建议顺势而为，维持反弹沽空思路。

　　伦锌下滑继续受全球疫情扩散冲击，VIX恐慌指数创历史新高，货币刺激政策直接到位令市场突失交易定价标尺。从国内基本面节奏出发，参与反弹在当前局势下有“左侧”风险，谨慎建持多单，关注1.55-1.58万表现。

　　伦铅新低后回撤大部涨幅，但0-3月贴水迅速走扩到16美元，突显海外铅市消费压力。沪铅万四震荡，国内废料价格坚挺，精废价差走弱到-25元/吨。少量低位多单背靠万四持有、观望。

　　昨日伦镍大跌逾4%，市场悲观情绪蔓延。供需方面来看，受疫情影响，菲律宾北苏里高地区18-31号期间禁止任何国家船只进入。该地区镍矿产出占全国总产量35%左右。若该禁令延长，苏里高地区雨季结束后我国镍矿供应将面临严重短缺。目前南苏里高地区暂未发布禁令，继续密切关注菲律宾方面动态。国内基本面表现仍然偏弱，宏观方面突发消息频出，目前行情存在较大不确定性，建议暂离场观望。

　　不锈钢盘面现货价格继续下调。近期终端按需采购为主，需求表现整体平淡。市场到货量不断增加，无锡佛山两地社会库存压力仍然较大，终端采购目前未有明显恢复迹象，短期不锈钢价格或维持震荡偏弱走势，建议暂观望。

(责任编辑：简儿)

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