国投安信期货：4月9日有色金属早评

　　隔夜伦镍盘整运行。供需面上，国内镍铁减产增多对价格有提振，但需求疲软仍拖累镍价。不锈钢去库压力较大，钢价下挫继续倒逼钢厂减产，钢厂施加压力至原料端。短期镍价或维持偏弱走势，建议 偏空思路为主。

　　不锈钢盘面冲高回落，现货价格继续持平。四月份国内部分钢厂小幅减产，但减量影响有限，受终端需求低迷影响，整体供给过剩格局不改，市场降价出货为主，短期不锈钢价格或维持疲态。

　　全球制造业生产和运输均受到严重影响，有色金属需求受损。国内铝厂检修减产规模少量增加，随着氧化铝、阳极和煤炭价格回落，电解铝成本下沉，超三分之二产能现金成本仍有盈利，铝厂规模减产意愿不强。铝加工厂二季度订单普遍糟糕，消费难以恢复，铝材出口存在大幅回落可能。周一国内铝锭社会库存略有下降，但行业巨量库存仍难以消化，铝市场基本面疲软。本周OPEC会议达成原油减产预期提升，原油存在大幅波动风险，建议沪铝暂时观望。

　　周三铜市位于高位波动，美国疫情可能接近曲线高峰，原油价格战可能结束，这些仍是市场的支持因素。铜市上，LME铜库存大幅增加4.3万吨给市场不小压力，但国内仍处于去库存状态，国外矿山减产可能影响到国内冶炼厂生产，这些仍是支持因素。短期铜市反弹行情仍在，交易上多单持有。

　　伦锌在短期均线组合获得支撑，市场权衡疫情导致的供损与经济停滞。LME单日库存增大，预计锌市隐性库存有限。国内精矿加工费快速下调，但4月锌锭产出仍、环比增长概率大。沪锌近月Back幅度收窄，价格可能回踩1.53-1.55万。沪铅遇阻震荡，社库降到低位虽支持铅价，但市场担心再生供应恢复及消费压力，精废价差缩回到25元/吨。观望。

(责任编辑：简儿)

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