迈科期货：宏观偏好强烈，铜市维持强势

　　周一美股继续上涨，纳指已收复疫情以来全部跌幅创下新高，印证美经济刺激计划的作用以及市场信心高涨。美联储证实将扩大财政支持计划以纳入中小型企业，ＯＰＥＣ+将延长大规模减产计划到7月末，油价回升到40美元，美国页岩油企业开始重启。整体来说，美国后疫情时代经济恢复势头超过前期过分悲观的预期，加上流动性充裕，风险偏好强劲，股市和资源类货币反弹，美元指数继续回落，利多商品。

　　基金属维持涨势，伦铜升至5700美元上方。伦敦库存维持较快的下降速度，目前注销仓单８万吨，可用库存低于14万吨，因最近实货需求增加，库存持续流出，现货贴水收窄到20美元，未来库存继续减少，逐步偏紧。沪铜方面，昨天现货贴水收窄到20元，临近交割前贴水有一定支撑，由于上周进口到货较多，现货进口转为亏损，废铜较电铜价差扩大到近2000元，暗示终端买盘跟不上涨幅。消息面，ＳＭＭ公布其对国内5月有色金属产量统计，其中精铜产量77万吨，较上月微增，部分炼厂因精矿紧张而提前检修，但提前备了阳极铜，因此产量暂时不受影响。1-5月精铜产量367万吨，同比增加3.6%。预期秘鲁精矿发货暂停影响，国内6、7月份的精矿到港将继续紧张，国内炼厂6月产量可能环比减少约4万吨。目前交易的三季度的船货加工费仍在50美元左右，原料紧张情况将继续。智利国家铜业委员会表示智利主要大矿4月铜产量都增长，今年前4月累计产量大幅增加。目前为止疫情造成的全球矿产损失仍不明朗，预期超过20万吨，但过低的加工费将延续到三季度，限制精铜产量的提高，加上过低的显性库存，整体供应紧张格局可能继续保持。自5月中旬以来欧美经济重启推动ＬＭＥ涨势明显加快，加上海外库存向国内转移，形成外强内弱格局。目前国内现货转为贴水，精废价差扩大到较高水平，低氧杆较无氧杆竞争优势明显，随着价格快速上涨，结构转弱的速度也加快，但应该看到欧美需求回升节奏晚于中国两个月，其正经历重启后的恢复阶段，而国内库存过低，在伦铜上涨情况下，国内也将被动跟随。短线铜价急涨站上45000，将进入45000-47000区间运行，沪铜跟涨乏力，建议不追高，急冲多减持，45000下方短线支撑，回调买货。今日46200-45700。

　　股市：美股上涨，纳指创新高，强势继续

　　原油：冲高回落，ＯＰＥＣ+延长减产，强势

　　美元：下跌，风险偏好上升，美元指数回落，但注意97-96去年长期震荡平台下沿支撑

　　铜：46200-45700，欧美经济恢复节奏快于预期，强势继续，45000下方短线支撑

　　铝：13400-13200，欧美经济恢复节奏快于预期，整体强势继续，国内库存维持快速去库存，交割前略有挤仓，但远月供应增加，进入压力区

　　锌：16700-16500，欧美经济恢复节奏快于预期，整体强势继续，国内去库存速度减慢，高位压力逐步增加，17000中期压力区

(责任编辑：简儿)

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