中信期货：等待去库信号确认，铝价再陷整理

　　信息分析：

　　（1）LME休市；上期所铝仓单12884吨，较上一交易日减少2867吨。

　　（2）现货方面，上海、无锡及杭州市场现货主流成交价集中于14740-14780元/吨之间，现货升10-升50元/吨。

　　（3）8月31日SMM统计国内电解铝社会库存（含SHFE仓单）：上海地区12.1万吨，无锡地区24.2吨，南海地区17.9万吨，杭州地区8.4万吨，巩义地区6.7万吨，天津5.4万吨，重庆0.2万吨，临沂0.6万吨，消费地铝锭库存合计75.5万吨，较上周四持稳在75.5万吨。

　　逻辑：昨日公布国内8月制造业PMI低于预期，且库存持平使得去库逻辑不顺畅，沪铝减仓调整。电解铝行业利润维持高位，但7、8月份受制于前期新投产能有限，产出增量不多。目前重点关注需求从预期到现实的兑现情况，库存转降仍需仍待确认，等待验证信号过程中铝价转为震荡。中线角度看，10月后电解铝产出提速，消费的增速略逊色，导致累库的发生，导致多头市场有转向风险。

　　操作建议：滚动谨慎做多，跨市正套持有；

　　风险因素：疫情恶化；下游订单断层

(责任编辑：简儿)

标签：中信期货

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